一

【浙商张建民】通信行业景气方向梳理

IDC：北美+东数西算拉动投资

天孚通信、光库科技、新易盛、中际旭创、中瓷电子；

奥飞数据、数据港、东方国信；

热管理：储能+IDC驱动正当时

英维克、高澜股份、申菱环境、佳力图

通信新能源：光伏+储能+海风

中天科技、意华股份、拓邦股份、科华数据；

汽车智能化：渗透率持续提升

瑞可达、意华股份、四方光电、和而泰、华策导航；

物联网：连接数持续增长

广和通、移远通信、美格智能；

运营商：行业反转+结构优化

中国移动H、中国电信H、中国联通H、中国移动A

网络设备：低估值有望催化剂

中兴通讯、紫光股份、星网锐捷；

国防通信：国防支出景气度向上

盛路通信、七一二、国睿科技、盟升电子

风险提示：相关领域发展不及预期等。

浙商通信 张建民/汪洁/胥辛

二

❗️ 【国盛通信】新易盛/天孚通信/中际旭创，回调建议重点关注！

 “数字经济”/“东数西算”定调算力重要性，流量基建扩容势在必行，而光模块作为流量基建核心产品，行业有望随流量持续高增！

 海外需求已经回暖，当前预期仍不充分！去年四季度以来，北美的订单需求显著回暖，Aspeed月出口也持续同比高增！今年一月持续高增长！我们预计一季报将会充分反应海外景气的回暖！

 2021年行业需求偏淡，叠加原材料紧缺价格提升，整体行业盈利承压。2022年有望明显复苏。当前估值低点/盈利地点/配置低点提供良好买入时机！

 买在分歧，赢在兑现！重点关注核心标的：新易盛/天孚通信/中际旭创！

当前估值20-30PE，同比增速均在50%左右，长期成长性确定，性价比极高！

风险提示：流量增长不及预期

❗️ 详情欢迎联系国盛通信团队！