12月10号机构调研报告

一、公司介绍作为国内皮肤药和皮肤健康领域龙头,华邦健康始终坚持将医药、医疗大健康业务作为战略发展方向。公司目前聚焦医药医疗行业,着力发展大皮肤领域,以皮肤药处方市场的领先优势为基础,发展院外市场,拓展药妆、皮肤医美等领域,取得了积极效果。

2020年前三季度,华邦健康实现营业收入和净利润分别为78.9亿元和5.14亿元,同比增幅分别为5.25%和1.38%。近两年华邦医药板块稳定发展,营收及利润均实现了较快增长。具体来看,在皮肤药方面,华邦健康已全面布局维甲酸、抗过敏、抗真菌、糖皮质激素等细分领域,几乎涵盖全部常见皮肤病药物。除仿制药研发外,华邦健康还布局生物创新药,与深圳普瑞金生物合作,研究治疗银屑病的新型纳米抗体药物。在医疗业务方面,华邦健康目前有4个项目正在运营,包括德国莱茵康复医院、瑞士巴拉塞尔生物诊疗中心、玛恩皮肤美容医院(连锁),以及今年新开业的重庆北部宽仁医院。此外,北京华生康复医院也已基本完成筹建,目前正在申请医院开业验收。此外,公司布局的玛恩皮肤美容医院(连锁)经营四年,已经摸索出较为成熟的模式,长期发展潜力巨大。未来,公司计划在全国开设200~300家玛恩皮肤诊所连锁机构,填补国内专业医生主导的高端皮肤连锁市场空白。

二、互动提问

1、未来几年公司的利润构成会如何变化?公司聚焦医药、医疗大健康主业,未来将逐步把其他业务进行分拆、剥离,从利润占比来讲,目前医药业务比重超过50%,未来这一比例将不断提高。

2、玛恩皮肤的业务模式。玛恩皮肤美容医院(连锁)是以皮肤治疗为特色的轻医美连锁品牌,业务涵盖斑、疤、痘、印、坑等皮肤治疗,以及抗衰老等美容医疗。客户涵盖多年龄段人群,满足客户病理性的皮肤治疗需求及非病理性的皮肤美容需求。玛恩皮肤美容医院(连锁)作为一家连锁医院,目前已在全国多个省、市布局了30多家连锁机构,主要采取自主经营与连锁加盟相结合的方式,根据城市等级的不同分为门诊部和诊所两种。玛恩皮肤美容医院(连锁)整体呈现金字塔型结构,最上端是重庆总部旗舰店,规模最大,大约有3000平米,承担了管理和产品研发的职能。下一层是位于各个省会中心城市的门诊部,大约1000平米,每年收入规模在3000万元左右。最下面一层是围绕门诊部在各地级市设立的诊所,大概500平米,每年收入规模在700万元左右。

3、玛恩皮肤医院如何吸引核心专家,目前有哪些专家团队,医生资源如何,是否能够支撑未来发展?玛恩皮肤美容医院(连锁)诞生于华邦体系,依托华邦20多年来在皮肤领域的精心耕耘,与全国2万多名皮肤科医生建立了联系,拥有十分丰富的医生资源。在成立之初,玛恩皮肤美容医院(连锁)就引进了一大批优秀的专家团队,其中的领军人物是重庆旗舰医院院长,原西南医院皮肤科主任邓军,他也被业界称为"西南邓一刀",在医美领域享誉盛名。未来,玛恩皮肤美容医院(连锁)将持续引进优秀人才,并做好内部培养和人才梯队建设,用更多优秀医生和产品吸引消费者。

4、一家新设玛恩皮肤诊所的投资规模有多大,培育周期和盈利时间点分别是多久?经过4年左右的发展和探索,目前玛恩皮肤美容医院(连锁)已经形成了一套完善的皮肤诊所盈利模型。具体来讲,门诊部的投资规模在1000万左右,成熟以后每年能够实现3000万元的营收,诊所的投资规模在500万左右,成熟以后每年能实现700万元的营收。从目前的经营情况来看,个别城市的皮肤诊所在开业两年以后就收回了全部成本并实现盈利。

5、请简要介绍医院的运营情况。目前公司正在运营中的医院有瑞士巴拉塞尔生物治疗中心、德国莱茵康复诊疗医院、重庆北部宽仁医院、玛恩皮肤美容医院(连锁),北京华生康复医院也已基本完成筹建,目前正在申请医院开业验收。宽仁医院位于重庆市两江新区核心地带照母山脚下,按照国家三甲医院建设标准建设,是一家三级综合医院,重点打造了妇产科、儿科、心血管内科、神经疾病科等重点科室。于今年4月正式开业,一期500张床位,截止目前整体经营情况良好、增长稳定。后续公司将进一步加强以宽仁医院为首的医疗体系和公司医药业务的深度融合,并逐步延伸至医学转化领域,探索新型诊疗方案。