一、主营业务
公司主要从事高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等
音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务，主要为品牌厂商（视频会
议、教育录播、音视频设备等品牌厂商）、系统集成商、经销商及最终用户提供
音视频通讯设备，是我国音视频通讯设备及解决方案的主要供应商之一，产品广
泛应用于商务视频会议、教育录播、政企业务、远程教育、远程医疗、网络直播、
红外测温等多个应用领域。
二、发行人主要产品
1、摄像机
摄像机是公司的核心产品。从图像显示的清晰度来分，公司的产品涵盖
1080P、4K 和 8K（正在研发中）。从产品外观结构来分，公司的产品包括云台
摄像机、枪机等。从技术水平来分，公司产品以专业级摄像机为主，向消费级和
准广播级摄像机方向延伸。公司摄像机产品的主要类型及代表产品如下：
2、视频会议终端
视频会议终端实际上是视频通信终端设备，人们借助终端参与视频会议。视
频会议终端就是通过一定的机制，将摄像头、显示设备、麦克风、音响、传输网
络等设备有机地结合在一起，实现终端的互通，以达到异地实时交流沟通的目的。
视频会议终端的原理是将本地的视频、音频、数据和控制信息进行编码打包并发
送；对收到的数据包解码还原为视频、音频、数据和控制信息。
3、会议麦克风
公司的音频产品主要是视频会议专用的全向麦克风，具有全方位智能拾音功
能，可以应付多人双向语音通信，能够屏蔽掉杂音，且不产生回声。全向麦克风
能有效提升用户的视频会议体验，是视频会议的核心设备之一。公司自主研发的
全向麦克风有单一拾音功能，也有拾放音一体的 SpeakerPhone 产品系列。全向
麦克风可单独作为产品，亦可内置在一体化终端设备中，作为音视频一体化终端
产品和解决方案提供给客户使用。
三、主营业务收入
四、募集资金用途
五、竞争对手
1、国内竞争对手
（1）明日实业
深圳市明日实业有限责任公司，注册资本 5,000 万元，创立于 2002 年，是 专业从事视频监控和多媒体会议视频摄像机的研发、生产、销售的企业，产品包 括信息通讯高清摄像机、教学录播摄像机、安卓终端摄像机等。2018 年，明日 实业被上市公司会畅通讯（证券代码 300578）收购成为其全资子公司。会畅通 讯 2020 年年报显示，明日实业收入约 4 亿元。
（2）杭州晨安
杭州晨安科技股份有限公司，注册资本 2,521.4 万元，成立于 2010 年，是一 家专业从事教育录播跟踪摄像机、视频会议摄像机等产品的研发、生产和销售的 企业。2016 年 8 月挂牌新三板，代码 839055。根据股转公司披露的 2018 年年报 信息，杭州晨安 2018 年业务收入约 0.98 亿元，其中摄像机产品收入约 0.94 亿元。 （该公司已于新三板摘牌，未披露 2019 年年度报告。）
（3）奥尼电子
深圳奥尼电子股份有限公司，注册资本 8,489.6465 万元，成立于 2005 年， 主要从事消费电子行业音视频智能终端产品的研发、生产和销售，主要产品为智 能网络摄像机、行车记录仪、PC/TV 外置摄像头、蓝牙耳机等。根据其披露的 招股说明书数据，2020 年奥尼电子主营业务收入约 10.69 亿元，其中 PC/TV 外 置摄像头收入约 6.09 亿元。
2、国际竞争对手
（1）罗技
罗技国际股份公司是一家瑞士云设备厂商，旗下拥有罗技、罗技 G 等多个 品牌，业务涉及生产力及创造力、电竞游戏、视频协作、音乐和智能家居多个领 域。
（2）索尼
索尼株式会社（Sony Corporation）是日本一家大型综合性跨国企业集团。 业务范围涵盖世界视听、电子游戏、通讯产品和信息技术等领域，世界知名摄像 机品牌。
（3）松下
松下电器产业株式会社（Panasonic）是日本一家跨国公司，产品涉及家电、 数码视听电子、办公产品、航空等诸多领域，世界知名摄像机品牌。
（4）JVC
日本胜利公司（Japan Victor Company）是一间日本消费性与专业电子企业，
也是世界知名的摄像机品牌。
六、可比上市公司估值水平比较
七、发行人报告期的主要财务数据
八、所含数据及估值区间
如果按照行业市盈率（静态）27.69倍给出估值。目标价55.38元，较上市首日溢价-16%。
如果按照行业市盈率（动态不扣非）27.69倍给出估值。目标价47.93元，较上市首日溢价-34%。
如果按照可比公司21年静态市盈率29.66倍给出估值。目标价59.32元，较上市首日溢价-9%。
如果按照可比公司22年动态市盈率47.46倍给出估值。(扣非）目标价74.23元，较上市首日溢价14%。（不扣非）82.15，较上市首日溢价27%。
综上所述，本次发行价格64.68元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为47.93--82.15元。
申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格高，尤其是这种摄像头炒作价值不高，可比公司奥尼电子当时上市时就破发，谨慎申购。
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