【长江电新】光伏大尺寸电池片产能梳理

1、2022年以来电池片大尺寸需求超预期，当前大尺寸产品市占预计已达到80%以上，大尺寸产品愈发紧俏带动电池片整体盈利水平回升。Q1专业化电池片企业单瓦净利在3-4分左右水平，Q2通威、爱旭单位盈利预计均超4分，钧达达到5分以上。上周电池片普涨后，进一步强化三季度电池盈利修复预期。对此，我们梳理行业大尺寸电池片产能情况，供投资者参考。

2、截至2022Q2末，全球电池片产能预计在430GW左右，其中大尺寸产能340-350GW左右，占比不足80%。其中，六家一体化企业合计拥有大尺寸产能170GW左右，大尺寸产能占比普遍在90%以上；专业化电池厂大尺寸产能占比则有所分化，头部企业80%-100%不等，今年以来加速大尺寸的改造和落后产能的淘汰。考虑到目前一体化企业受组件开工率影响，电池产能开工率一般在80%左右，大尺寸供需处于紧平衡状态。

3、截至2022年底，全年电池片产能预计接近550GW，但由于增量部分主要为新技术产能，产能爬坡进度或慢于PERC，大尺寸产品大概率持续紧俏。我们预计2022年底大尺寸产能在460GW左右，考虑2023年新产能投放，2023年大尺寸有效供给预计接近500GW。以全年装机350GW，容配比1.25，大尺寸占比90%计算，2023年大尺寸需求预计接近400GW。综上，我们预计2023年大尺寸产能开工率有望保持在80%左右。

4、投资层面，继续看好大尺寸电池产能占比高，同时新技术落地有望进一步增厚利润的电池及组件企业，包括专业电池企业通威股份、爱旭股份、钧达股份，一体化电池组件企业隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、横店东磁等。

PS：大尺寸电池片产能数据库，欢迎索取