六氟磷酸锂作为目前锂电中游产能最为紧张的环节，价格领涨。截止一季度数据显示，国内需求是8.5万吨，而有效供给只有7.2万吨左右，供需缺口客观存在，所以六氟磷酸锂价格从去年8月以来暴涨350%。

由于价格持续上涨，同时产能明显不足，所以头部企业近期开始宣布扩产。永太科技6月15日盘后宣布扩产六氟磷酸锂2万吨，预计3年后投产；天赐材料6月17日盘后公布了六氟、磷酸铁以及双氟的最新扩产计划，扩产后的六氟磷酸锂9.5万吨，将占行业产能50%以上，双氟和磷酸铁均将成为行业第一。

锂电中游景气度主要取决于需求端，本轮中游材料的景气度主要是由于“量”的提升，而不是“价”的上涨。

一方面，锂电中游四大材料一直是产能过剩的状态，整体大规模扩产的积极性不高。

从我们最新测算的数据来看，预计2022年三元正极产能过剩47%、磷酸铁锂正极产能过剩128%、负极产能过剩73%、隔膜产能过剩18%、电解液产能过剩32%。

另一方面，本轮中游材料的景气度主要是由于“量”的提升，而不是“价”的上涨。

1）隔膜常年无涨价，企业盈利能力提升不明显，扩产意愿一般。隔膜自去年开始价格基本维持不变，从企业角度来看，一线厂商能够维持盈利能力，而二线厂商目前盈利能力有所下滑，因此总体看来隔膜环节扩产意愿最弱。 

2）今年以来三元正极价格总体变化不大，维持在10.5万元/吨，高镍正极811前驱体略微上涨，价格自5月14日至今上涨9%，而磷酸铁锂正极价格4月26日至今上涨6%，无明显上涨。

3）负极今年4月8日调价上涨10%，目前没有继续上涨。（不过在限电和环保的背景下，负极下半年涨价预期较强）

4）电解液上半年涨价超90%，主要是受上游六氟磷酸锂的涨价带动，并且目前六氟磷酸锂的紧缺也导致电解液的产量受限，实质供给偏紧。

天际股份2021年上半年营业收入为7.52亿元，同比增加177.15%；归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比增长708.98%。；经测算，公司仅2021年上半年实现的净利润，已超过近5年净利润总和。天际股份在2021年半年报中表示，公司上半年六氟磷酸锂设计产能4080吨，实际产量4185.5吨，产能利用率达103%。在建产能方面，合作投资扩建年产六氟磷酸锂10000吨、副产品氟硼酸钾4000吨及20%盐酸76000吨项目。六氟磷酸锂是锂电池的重要原材料。锂离子电池的原材料可分为正极、负极、隔膜和电解液四大类。作为四大材料之一的电解液，在电池正负极之间起到传导输送能量的作用。电解质是电解液的核心组成部分，而六氟磷酸锂则是主要电解质材料。目前从对电解质的性能要求来看，六氟磷酸锂综合性能最好。六氟磷酸锂主要应用于储能电池、动力电池及数码、照明系列锂电池等产品。六氟磷酸锂的生产进入壁垒较高，即使目前行业开工率、产量上行明显，但六氟磷酸锂主要的增量还是集中在龙头企业。多氟多、天赐材料、天际股份等纷纷抛出扩建六氟磷酸锂新产能项目。新泰的客户结构主要是国泰、比亚迪、新宙邦、天赐、韩国日本的客户。国泰和新宙邦都是全球电解液前三。国泰是核心的客户，去年签了战略合作协议，现在公司在他们那里有 50-60%的份额。这次的长单到明年 7 月前单月保障 400 吨，明年 7 月以后保障 600-800 吨。国泰的长单是锁量、锁价、打预付款，比亚迪锁量、不锁价、打预付款。上半年因为长定单的价格低一些，执行了很多 2020 年的老订单，造成利润总额较低；现在的市场价比 2021 年 Q2 有一定幅度的增长，下半年略超一半的产能是锁量锁价的，其余基本上是参照市场价进行销售，下半年的利润比上半年将有一定幅度的增长。

多氟多7月22日在深交所互动易平台回答表示：您好，加上正在试车投产的5000吨新增产能，公司现有产能为1.5万吨/年。近期六氟磷酸锂的供应持续偏紧，目前公司订单饱满，远大于现有产能。对六氟磷酸锂行业未来的供需情况，公司称，六氟磷酸锂作为锂电池电解液中主要的电解质，市场需求持续增加，尤其是未来三年客户意向远超公司原有预期。随着新能源汽车在全国乘用车占比的进一步提升，未来三年间国内市场对六氟磷酸锂的需求仍处于供应偏紧状态，产品优势进一步向龙头集中，到2025年可能会达到一个相对稳定的供需关系。多氟多目前已经形成年产 10000 吨晶体六氟磷酸锂的生产能力，客户涵盖所有主流电解液厂商。近期六氟磷酸锂的供应持续偏紧，基于长期合作的目的，公司和比亚迪、孚能科技、Enchem 等公司签订了六氟磷酸锂销售合同。本次公告的合同包括了整车厂、电池厂、国外客户等合作伙伴，具有较强的代表性，不是意向性的或者是战略性的合同，而是双方签订的正式合同。目前公司订单饱满，远大于现有产能，我们因此根据手中订单及未来下游的需求情况，做出了建设 100000 吨六氟磷酸锂、40000 吨双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）及 10000 吨二氟磷酸锂的项目规划，以较大程度地提升公司现有六氟磷酸锂等产品的产能，应对未来锂离子电池材料的市场需求。 

永太科技目前公司已正常生产高品质的六氟磷酸锂，并成功研发高品质、高效、高性能其它主流电解液添加剂如 LIFSI（双氟磺酰亚胺锂）、LiDPF（二氟磷酸锂）、LiDODFP（二氟二草酸磷酸锂）、VC（碳酸亚乙烯酯）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）等的商业化生产工艺。

公司在锂电池材料方面的经营主体目前有两个，包括：

1、控股 75%的子公司邵武永太高新材料有限公司。该子公司主要产品为六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等锂电池材料，其中：六氟磷酸锂现有产能约 2000 吨/年，目前已在扩建的6000 吨/年的项目进展顺利，预计于 2021 年底前总产能将达到 8000 吨/年，实际投产情况将根据项目进度而定。目前正在扩建的年产 20,000 吨六氟磷酸锂的项目，已经开始进行前期的安评、环评、设计等方面的工作，后续将加快建设，以满足下游客户的需求。

2、控股 100%的子公司内蒙永太化学有限公司。该子公司有多个项目正在同步建设，其中锂电材料方面包括年产 5000吨 VC 和年产 3000 吨 FEC 的项目，在现有车间利旧设备进行改建，目前项目进展顺利，已进入试生产阶段。

延安必康披露控股子公司江苏九九久科技有限公司(以下简称“九九久科技”)与深圳市比亚迪供应链管理有限公司(以下简称“比亚迪供应链”)签署《长期合作协议》。协议内容包括双方协商确定六氟磷酸锂产品的供应量及采购量，久久九科技承诺：在产品符合产品技术参数、质量要求及价格存在市场竞争力的前提下，2021年7月到12月供货不低于1150吨，2022年供货不低于3360吨，2023年供货不低于3360吨。九九久科技系国内最早从事六氟磷酸锂研发和生产的龙头企业之一。目前九九久科技生产经营正常，除已公告临时停产的苯甲醛外，均连续满负荷生产，公司与比亚迪供应链的合作正常履行，六氟磷酸锂已按照约定生产供应。

PVDF 的市场需求情况及产品可替代性

（1）锂电领域

受益于新能源汽车行业的快速发展，锂电池需求有所增长，锂电粘结剂已成为 PVDF 下游应用增长最快的领域。PVDF 作为锂电正极材料和隔膜的主要材料，锂电行业用途占比有所上涨。通过相关行业信息公布的数据显示，2021 年锂电级 PVDF需求在 1.5 万吨左右，市场供应只能满足 9000 吨；2022 年预计锂电级 PVDF 需求量增至 2.3 万吨左右。虽然 PVDF 生产商中能生产锂电级的厂家并不多，短期内难以满足供应，造成阶段性供需失衡，激发了锂电级 PVDF 价格上扬，但锂电整体对PVDF 的需求量相对较少。

（2）光伏领域

PVDF 氟膜作为光伏背板耐候涂层，为光伏背板提供耐老化、耐紫外线、耐风沙、耐高低温、阻燃等防护功能，可延长光伏组件的使用寿命。近年来，PVDF 在光伏背板涂层中的份额占比不断提升，已经从 2016 年的 35%上升到了 2019 年的53%，已经成为了份额最大的背板涂层材料。下游新能源电池和光伏产业新兴需求快速驱动导致产业链的供给紧张，致使 PVDF 原材料价格连续上涨。PVDF 背板膜的价格已超出光伏组装厂的承受能力。据行业内了解，光伏行业企业背板防腐材料的使用已经倾斜向 PVF 膜及 FEVE 涂覆膜方面。

（3）涂料领域

树脂是涂料决定其性能的核心材料，PVDF 树脂具有优异的性能。含氟聚合物具有“三高”（高耐候性、高耐热性、高稳定性）、“两憎”（憎水、憎油）的优异性能，基于氟树脂良好的耐老化性、耐化学性、耐候性，其在化工、海洋、桥梁等重防腐涂料领域有着广泛的应用，优质的工业涂料树脂在我国具有广阔的需求前景。近来，受 PVDF 涨价影响，PVDF 在涂料领域的应用也明显降低，部分涂料企业已经转产加大粉末（聚氨酯）涂料的生产。

近期 R142b、PVDF 产品价格上涨，究其原因主要为：（1）下游新能源汽车行业蓬勃发展，对锂电的需求增长迅速，带动对锂电级 PVDF 的需求增长；光伏行业的增长有明显加速迹象，对 PVDF 的需求有增长的预期。（2）PVDF 作为锂电正极材料和隔膜的主要材料，锂电行业用途占比已经从最初的 10%上升到目前的30%；而 PVDF 生产商中能生产锂电级的厂家并不多，短期内难以满足供应，造成阶段性供需失衡，激发了锂电级 PVDF 价格上扬；反过来，由于锂电级 PVDF 的价格上扬，吸引能够生产锂电级 PVDF 的生产商集中精力供应锂电级以博取较高利润，甚至原来不生产锂电级 PVDF 的生产商也纷纷进行技术升级和扩产，争取尽快加入到锂电级 PVDF 的供应序列中，这又造成了光伏和涂料级 PVDF 的短期供应趋紧，价格也随之上扬。（3）每吨 PVDF 消耗 1.8 吨 R142b，今年国内 8.25 万吨有效产能 PVDF 需要 14.85 万吨 R142b，市场缺口 3.35 万吨 R142b 原料。根据相关政策，后续 R142b 产能大多数是自配套 PVDF 的原料产能，不能外售；2021 年生态环境部审批的国内 R142b 作为 ODS 生产配额 13890 吨可用于 PVDF 作为原料，另外国内市场可用于 PVDF 生产的原料级 R142b 商品约 48000 吨，两项合计 R142b 国内商品量约 61890 吨。PVDF 细分用途阶段性的价格上涨传导到其上游原材料 R142b,叠加R142b 的生产配额制度带来的有效产能缺口，以及逐年削减的预期，致使 R142b 价格也明显上涨。