快可电子301278--光伏接线盒（建议申购、一般关注：性价比）

1.募资及估值分析

发行股数1600万股，发行后总股本6400万股，发行价34.84元，募集资金5.57亿元，超募2.26亿元（“涨幅”68%）；对应发行后总市值22.3亿。

21年净利6485万元，PE34；22Q1净利2087万元，动态PE27。光伏接线盒、连接器，与通灵股份主营产品、营收、净利、毛利率都差不多（通灵股份最低破发33%，新能源如此大波行业带动上涨），快可电子发行22.3亿市值，相比起来安全度较高。

上市初展望：光伏板块的热度衰退，参考通灵股份的市值，相机抉择。

（1）募投项目

项目1建成后可新增光伏接线盒1100万套/年（现有3300），连接器900万对/年（现有8600），建设周期24月.

募投项目产能提升比例不高，接线盒、连接器市场规模较小。

主营业务经营情况

公司专注于新能源行业太阳能光伏组件及光伏电站的电气保护和链接领域，主要从事光伏接线盒和光伏连接器的研发、生产和销售。公司致力于持续为客户提供安全、可靠、高效的光伏电池组件电流传输、旁路保护和链接一体化的光伏接线盒和连接器系列产品。

公司客户包括天合光能（688599）、晶澳太阳能（002459）、阿特斯（CSIQ.US）、东方日升（300118）、友达光电（2409.TW）、通威股份（600438）、尚德电力、中来股份（300393）、协鑫集成（002506）、HANSOL（004710.KS）等国内外主流光伏组件厂。公司销售网络已覆盖华北、华东、华南、西北等多个省份自治区，产品亦广泛应用于韩国、印度、越南、德国、西班牙、埃及、美国等多个海外国家和地区的光伏电站建设。

21年接线盒18.58元/套、连接器2.6元/对；国内市场规模也就20多亿，公司21年收入7.36亿（通灵股份21年收入11.3亿，两者占据大部分市场，提升空间有限）。

市场规模、毛利水平限制了想象力