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小路J

2022-08-09 08:39:29

【东吴电新】东方电缆22年中报交流要点0808

#公司全年利润目标维持不变。全年13.5亿净利润目标维持不变。未来行业传统海缆产品毛利率回归至35%上下，不同企业综合盈利能力或不同，主要取决于市占率和高端产品占比。十四五目标营收突破100亿，其中海缆及海工占比60%，陆缆占比40%，国际市场占比10%。

#在手订单充足、主要集中在23-24年交付。公司在手订单105.22亿，其中，其中海缆系统63.11亿，海洋工程15.64亿。青州一二、六产品预计23年交付，项目合同金额达到30亿以上，价值量高企。青州四预计22年底交付或部分交付。扩产方面，阳江基地目前已进入施工结点，预计一二期同步建成，一期23年下半年部分投运。新建海缆基地至少2-3年时间，主要系配套码头审批多。

#海外市场空间广阔、积极布局出海。海外海风开发规划体量巨大，欧洲5-7倍增长明确，项目多集中于24-27年，而目前海外主流海缆企业产能较为饱满，订单已排到24-25年，为国内海缆企业出海带来机遇。荷兰鹿特丹子公司设立完成，为后续海外产业布局奠定基础。

#脐带缆技术水平领先、具备动态缆业绩。脐带缆已突破2km以内水深，正承担国家重点研发项目3km以内水深产品。目前主流除国内东方电缆以外，海外大概只有3、4家企业有一定规模，公司实现2-3km水深技术突破后，有能力参与全球油气市场竞争。漂浮式方案中，动态海缆技术要求更高，公司动态海缆供应三峡阳江示范性风机项目，已于去年年底并网。

#锁铜。1. 海缆：投标按照现货铜价（考虑铜价走势）做成本核算和商务报价，中标后对用铜量马上进行套保（投标到中标期间，铜价有波动，会做预判）；2. 陆缆：随行就市采购，根据铜价报价，波动明显时，报价有效期会缩短（3天）。

#敷缆船。全资子公司东方海工自有两条，最近正在新增大吨位，主要通过改造市场上符合改造条件的船舶，预计23年上半年到位。参股的上海福缆有1条spv（66kV、动态缆、脐带缆、运维）。

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