公司22H1实现营收15.21亿元，同比+27.8%；归母净利2.18亿元，同比+21.9%；扣非净利1.99亿元， 同比+28.7%。单Q2季度而言，实现营收9.6亿元，同比+33.93%，环比+71.1%；归母净利1.64亿元，同 比+75.9%，环比+203.7%。业绩超预期。 数据中心是公司的基础传统业务：22H1数据中心业务实现营收10.5亿元，同比增长7.3%，保持稳健增长 态势，毛利率同比-3.6pct至30.9%。

毛利率下降的原因主要是去年下半年原材料及核心元器件（如：芯 片）开始涨价，22H1该业务毛利率虽同比有所下滑，但环比21H2有较大改善。数据中心是公司的基本盘， 业务毛利率高、客户粘性强，能够为公司开拓新的增长曲线提供强大稳定的现金流。 储能业务快速放量，光伏逆变器重现高增速：22H1储能+光伏逆变器业务实现营收3.8亿元（其中储能收 入占比50%左右），同比+ 160.05%，实现了快速增长，毛利率同比+10.4pct至25.85%。

毛利率提高的原 因主要是公司光储产品通过更新迭代、技术改造，降低了成本。国内，公司与国网、国能集团、创维、正 泰、海博思创等关键客户合作，在集中式&工商业&户用的光伏和储能市场都取得了成绩。海外，公司储 能、光伏逆变器业务大部分聚焦海外工商业&户用市场，直接受益于海外户用光储的旺盛需求。

公司海外光 储产品借助UPS（通过办公场所、家用PC等场景铺设工商业、户储运营商、安装商渠道，客户粘性高）海外 渠道，形成牢固的销售链条，渠道协调效应明显，因此海外分布式光伏和户用储能业务实现快速发展。我 们预计2022年光伏逆变器业务增速30-50%，对应约3亿收入，两年内可达10亿收入。我们预计2022年储能 业务可达8亿收入，同比增速高达700%。

 此外，公司充电桩业务也实现了营收0. 48亿元，同比+ 98.08%的较高增速。全年来看，我们预计公司 22-23年储能产品收入分别为8 /20亿元，含储量分别约21%/36%，含储量快速提升。净利方面，我们预计 公司22-23年能实现净利润5/7亿元，对应PE约36X/26X，持续推荐。