大飞机产业链：从设计研发到运营维修，受益于国产化程度提升
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满仓搞的老股民
2022-08-15 00:25:33
大飞机产业链：从设计研发到运营维修，受益于国产化程度提升
1）大飞机产业链包括：设计研发、先进制造（新材料、零部件、机体制造、机载系统、总装集成）、运营维修。当前C919供应商中外资/合资企业占比较高，未来中国航空制造产业链将受益于“国产整机市占率提升+供应链国产化程度加深”双重驱动。
2）新材料：C919机体结构铝合金占比65%、复合材料12%、钛合金9%、高强度钢7%。CR929复材占比将大幅提升至50%以上。关注原材料国产化进展、看好复合材料投资机会。
3）零部件：包括锻铸件、机加件、标准件、电子元器件等，产品附加值高。看好中航重机等细分领域龙头，享受国产民机放量拉动效果更为显著。
4）机体制造：主要由航空工业旗下主机厂承担，价值占比36%。当前国产化程度最高，增长确定性强，重点看好中航西飞，军民用大飞机龙头，C919配套价值占比高。
5）机载系统：整机价值占比约30%。国产化率较低，产品利润率高，国产化过程中增长空间大，看好航电系统龙头中航电子。
6）动力装置：整机价值占比约22%，当前由CFM国际公司配套，国产商用航空发动机预计2030年内开启放量。
投资建议：重点看好机体制造、机载系统、零部件、新材料
1）机体制造：中航西飞（C919最大的机体供应商）、中航沈飞（中国战机第一股）
2）动力装置：航发动力（发动机国产化配套）
3）机载系统：中航电子（机载龙头）、江航装备（氧气系统）、博云新材（刹车系统）
4）零部件：中航重机（航空锻件龙头）、爱乐达（机加工）、中航光电（连接器龙头）
5）新材料：中航高科（复合材料预浸料）、光威复材（军民用碳纤维）、中复神鹰（民用碳纤维）、抚顺特钢（超高强度钢）、宝钛股份（钛合金龙头）
风险提示
1）C919等国产客机研制、批产进度不及预期；2）C919国产化率提升不及预期
转发浙商新材料研究团队
1）大飞机产业链包括：设计研发、先进制造（新材料、零部件、机体制造、机载系统、总装集成）、运营维修。当前C919供应商中外资/合资企业占比较高，未来中国航空制造产业链将受益于“国产整机市占率提升+供应链国产化程度加深”双重驱动。
2）新材料：C919机体结构铝合金占比65%、复合材料12%、钛合金9%、高强度钢7%。CR929复材占比将大幅提升至50%以上。关注原材料国产化进展、看好复合材料投资机会。
3）零部件：包括锻铸件、机加件、标准件、电子元器件等，产品附加值高。看好中航重机等细分领域龙头，享受国产民机放量拉动效果更为显著。
4）机体制造：主要由航空工业旗下主机厂承担，价值占比36%。当前国产化程度最高，增长确定性强，重点看好中航西飞，军民用大飞机龙头，C919配套价值占比高。
5）机载系统：整机价值占比约30%。国产化率较低，产品利润率高，国产化过程中增长空间大，看好航电系统龙头中航电子。
6）动力装置：整机价值占比约22%，当前由CFM国际公司配套，国产商用航空发动机预计2030年内开启放量。
投资建议：重点看好机体制造、机载系统、零部件、新材料
1）机体制造：中航西飞（C919最大的机体供应商）、中航沈飞（中国战机第一股）
2）动力装置：航发动力（发动机国产化配套）
3）机载系统：中航电子（机载龙头）、江航装备（氧气系统）、博云新材（刹车系统）
4）零部件：中航重机（航空锻件龙头）、爱乐达（机加工）、中航光电（连接器龙头）
5）新材料：中航高科（复合材料预浸料）、光威复材（军民用碳纤维）、中复神鹰（民用碳纤维）、抚顺特钢（超高强度钢）、宝钛股份（钛合金龙头）
风险提示
1）C919等国产客机研制、批产进度不及预期；2）C919国产化率提升不及预期
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