首先梳理一下沧州大化基本面;

       1，2022.8.10德国科思创氯气泄露，下游TDI工厂关闭，11.30恢复。德国巴斯夫30万吨TDI  2022.4起检修至今尚未重启。二者占全球产能17％。当前全球TDI可用产能为193万吨，仅占总产能的55％，今年全球无新增产能，短期供需失衡可能导致价格反弹。

       2，欧洲TDI占全球28％，天然气价格飙升致欧洲TDI能源成本较此前提升约4倍，对应TDI成本上涨约1000欧元／吨。随着冬季来临，天然气供应日益紧张，使TDI产能受到考 验。

        3，近日因高温干旱，莱茵河水位持续下降，严重影响化工品运输。尽管TDI己最大限度采用管道、卡车、铁路等替代运输方式，但由于原料供应问题，生产可能停止。

        4，2021年国内TDI消费和出1口125万吨，产能利用率87％（较高），今年无新增产能，部分落后产能有望退出，甘肃银光、连石化工、烟台巨力仍在检修中，行业有效供给122万吨左右。

         5，沧州大化TDI产能15万吨，配套液氯、硝酸产能，原料部分自给，TDI每涨1万元／吨，EPS弹性为2.38元。明后年将落地新产能23.5万吨。

        6，沧州大化2022.8.9年产20万吨双酚A投产成功，打破进口依赖。

        7，沧州大化国内首条硅共聚PC量产生产线，实现0到l的突破，短期具唯一性，尽享进口替代红利。

        综上所述，结论是可从中长线角度看好沧州大化。

        1，该股行业地位较高，TDI现产能15万吨，明后年规划建设23.5万吨，意味着在行业景气度提升的背景下，公司盈利将大幅挖升。特别是，硅共聚PC及双酚A机极具优势，尽享进口替代红利。

        2，近几年公司股价相对低迷，主要原因是TDⅠ行业不景气，但目前行业景气度己由底部逐步反弹，並可能反转。自2019年万华烟台30万吨装置投产后，行业己低迷3年，目前竞争格局已经趋于稳定。国内目处需求淡季，9月需求有边际改善空间，目前是TDI的底部区间，价格己经止跌並缓慢反弹，行业大概率迎来景气反转。

        3，该股盘子较小，股性较活，有涨停基因，涉TDI必炒。自2020.4股价见底以来，底部逐步抬升。

        4，该股关注度不高（研报很少），但今年一季度，富国、东方红等著名基金己经进驻，他们的成交密集区在14--20元之间，目前价位应该盈利不多。

        5，作为化工股，盈利关键是抓住一轮行业景气周期。