一、内蒙政策进展

文件上说2月10号开始执行，现在还在征求意见。各个盟市根据自己的产业布局做方案，现在出文件的就包头、乌兰察布。

根据前期文件要求，内蒙地区没有自备电的企业，本身电价0.41元/度，加上加价，限制类的大概在0.51元/度，淘汰类加价到0.7元/度；剔除鄂尔多斯和君正，全内蒙剩余是50多万吨的量，他们都没有自备电，因此影响比较大。

公司是自备电，限制类的电费就加0.01元/吨。按这两天流传的文件，公司限制类产能60万吨，也就是成本增加80元/吨，增加4800万成本。目前公司还未接到通知。

同时，公司也积极响应政府号召，内部准备做产能置换，现在还有3万和3.5万的炉子，在做对比，哪种炉型最好。事实上，25000的炉型不如12500的，能耗最高，产出最低；16500的是能耗最低，产出最高。后续内部置换，考虑淘汰8台25000，换4台40000。12台40000炉子，1台1亿，投资12亿，按文件25500就不算限制类。这个改造刚性成本也不大，也不是强制，公司逐步替换。

此外，宁夏17年搞去产能的当时党委书记，就是现在内蒙自治区党委书记，所以和当时的政策、力度有点相似。

二、铁合金成本情况

公司是自备电，君正的自备电和鄂尔多斯不一样，它是用国家电网的。公司也经历了三种模式，发电上网用电下网，签协议量；第二种自己不发，完全用国家的电；第三种，自己发电然后孤网运行，完全和大网脱离，是局域网，是多年前国家发改委批准的示范项目（局域网近5年国家没有再批过）。电全是自己的，甚至还给民用供电供热。

硅铁成本包含折旧，不含税，最低时候成本4000-4100元/吨；最高的时候5000元/吨。宁夏青海那边的产能成本稍高点，那边没有自备电。其中，电力成本0.24元/度左右，硅石自供30%，80万吨，需求300万吨（宁夏青海的硅石是最好）。兰炭需要外购，外购质量不行，能耗高。现在产能自己在建，预计1-2年内投产，建成后自供率50%。现在的成本区间在偏下的水平。

此外，硅锰产能40万吨，乌兰察布控制产能后价格会好点。过去不太看好硅锰，因为公司没有成本优势，50%成本是锰矿、电力成本30%，所以没有大扩产。吨盈利最多300-500元，搞的不好也就盈亏平衡。

三、其他地区产能情况

其他主产区陕西陕北、宁夏中卫、甘肃兰州、青海。宁夏地区优势是也有资源，煤的坑口价比较低，那边工人水平比较高。但是现在不给批自备电了，很困难。陕西是有金属镁产业链，有煤有自备电成本低一点。各地成本都是保密的。

僵尸产能问题，产能很大，但是很多是僵尸产能，保留了公司和设备，停了很多年，成本原料环保等原因。内蒙地区少。

四、公司产品梳理

1）铁合金。硅铁160万吨，硅锰40万吨；2）化工业务：PVC 80万吨、烧碱60万吨、160电石、尿素100万吨；3）其他。水泥100万吨（产量没那么大，主要消耗电石渣，根据电石渣的量），1.2万吨多晶硅。煤炭150万吨，卖给钢厂炼焦（棋盘井地区煤炭产能在上市公司；还有两个煤炭，电冶公司持股25%，集团持股25%）。

多晶硅，最早是2500吨，核厦门国贸合作，现在扩到产能1.2万产能，实际产量到不了，成本5万多。客户是保利协鑫。

五、化工板块盈利

去年三季度二期投产，二期投资30亿，PVC从40万吨到80万吨，同时自己生产120多万吨电石，合资控股的厂生产40万吨。PVC，现货价格8500，不含税成本不到4000；尿素成本1400上下，现货2000元。

以往化工业务占比不高，扩产后特别是现在价格上涨后，可能利润占比要超过一半了。暂时没有新扩产计划，审批难度大，还需要建电厂。二级市场融资，过不了会，这些产业不鼓励，尝试过，债也不行，所以只能银行贷款。

六、羊绒业务

2020年比过去少一些，正常2-3亿利润。交货生产时间长，订货到产品半年以上。服装的销售费用比较大，门店、渠道费用多。有考虑过剥离单独上市，和监管机构探讨过。

七、其他

库存。主要是原料和产成品的，羊绒的其实不多，最多7-8亿吧。原煤库存至少20万吨，30多亿存货。

集团质押60%股票，银行滚动质押，过去几年投资比较多，集团没什么产业和资产，两个大煤矿的股权，现金流基本靠上市公司分红。还有一个蒙古口岸的煤炭选贸易公司，柬埔寨电厂（一年5-6亿利润，当地的两家电厂之一，还有一家国电）。上海、鄂尔多斯等地有一些房地产物业资产。

董事长更多分管羊绒，总经理管电冶公司。长期战略，三足鼎立，化工、铁合金和羊绒服装。这几年的主要精力，搞二次创业，棋盘井循环经济产业链，后面重点是羊绒产业链改造。

管理层股权激励，想过；连续增持B股因为B股便宜。

少数股东权益。剩下21%，日本三井20%，管的少，以前安排了一个财务副处长和一个副总，基本类似财务投资；香港一个小股东1%个多。剩下的21%公司想收进来，他们不一定愿意。