氢能源有两大难点、制约其发展：

1、技术/安全性保障有待提高；

2、成本高；

一、技术/安全性保障有待提高

1、不管是锂电池车还是传统的油车，谁也不敢说百分之百安全、各种车祸也是天天在发生；但是现在消费者普遍都是接受的、因为它们的危险系数经过这么多年发展被限制在一个『相对小』的范围；

2、但氢能源/燃料电池汽车目前还不能在技术上大幅减小危险性，简单说就是：不爆则已、一爆冲天！

氢能源和『新能源-核电』的发展很像，经过切尔诺贝利、福岛的历史普及，国内沿海城市的核电发展已经很明显放慢了、毕竟一出事就是大事；而且中国还有风、光的其他选择，对核能自然就没有那么迫切了；

二、成本高

1、目前三种制氢路径：化石能源制氢、工业副产品制氢、电解水制氢；

2、前两个成本其实也不高、因为主要都是用煤炭，但是完全不符合我们未来发展的需求——中国根本不缺煤炭、我要是还想靠这种能源为什么费力发展风电、光伏？现在搞氢能源还依赖煤炭制氢的话不是脱了裤子放屁？

3、电解水制氢的成本很高，顾名思义、需要电和水；

①水还好说、可以参考小·日·本埋头发展氢能，因为可以用海水、要是只能限制淡水一开始就别搞了；

②主要成本集中在电上、电解水制氢非常耗电、电费成本占70%+、无限拉高氢能源汽车落地的难度指数；

③而且本身国内电力处于一个紧平衡状态、逐渐普及的锂电池车也需要电；夏季一遇到极端高温天气居民用电都不一定够、也不可能专门分一块电力给你发电制氢的；

三、可知论——困难有、但可以敢想

1、从上海发出的产业扶持措施来看，在成本端、关键技术都是逐步支持解决的；

成本端的解决主要还是得益于光伏、（海上）风电的发电成本逐步降下来、基本可以媲美煤电，而风/光电力因为各种原因『弃电』比例很高、所以可以拿来支持电解水制氢的高成本；

关键技术后面单讲；

2、我看了氢能源企业的位置，绝大多数都集中在沿海城市，从环渤海、山东、江浙到广东，这也符合产·业·政·策集群、氢能源基本特征的定位；

①目前国内对氢能源发展规划性最强的是广东，已经给下面的各大城市摊派了氢燃料电池汽车的具体指标：各大集群来看、只有广东城市群目标是10000辆以上；

②10000俩确实看着很少，但如果从新生事物角度来看没必要急着和锂电池车、油车比；21年氢燃料电池汽车的销量是1586辆，这种低基数才是最重要的——氢能源方面技术可能有很多年历史了、但就氢能源产业状态来看才刚刚开始！

跟光伏一样的道理，技术上连未来发展方向的HJT、钙钛矿都是上个世纪就开始提的，但我想没几个人会认为光伏产业是从上个世纪就开始的吧，按照隆基股份来取视角：

也不过是2015年PERC开始取代之前的BSF、光伏开始飞速发展，但这并不是一帆风顺的、期间伴随着产业急剧扩张、光伏产能过剩（国内供给侧改革、光伏也是供给过剩的产业）+欧美海外制裁，又倒了一大批光伏企业、现在只是隆基股份这些走了出来而已；

四、关键技术

1、这点单独拿出来看、因为股市炒作无非就是炒具体细分，比如光伏的HJT/胶膜、锂电的隔膜/电解液、半导体的封测。。。。。。

这点我结合广东、上海的支持措施来看（北京是首都、肯定是不可能走最前面的，北方集群代表应该是河南河北、山东一带）；

2、看图片表述比较乱，我直接给大家归纳：

①中游燃料电池环节——广东和上海在燃料电池技术基本都是差不多的；

②上游氢环节（制/储/运/加）——上海看着多些的是详细讲了制氢、储/运氢环节的发展路径，广东也提了制-储-运-加氢的目标、但没这么具体；

3、中游燃料电池

①我们直接以广东那八项技术为指向

其中电堆、空气压缩机、氢循环系统都是发动机系统的最主要部分、合计占比90%；其他的五个膜电极、质子交换膜这些都是组成电堆的部分；

②发动机核心是电堆，占比55%、绝对大头，电堆龙头是——亿华通、潍柴动力；另外还有雄韬股份、美锦能源；

发动机的肺是空气压缩机，占比25%，国产替代中——雪人股份、冰轮环境，接着是氢循环系统，占比10%；

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③其他五项组成电堆

膜电极——类比就是电脑CPU、电堆的核心；

双极板——主要是金属、石墨两种材料；

质子交换膜——膜电极核心部分；

催化剂——膜电极重要部分；

碳纸——膜电极重要部分。

红色字体是现实的龙头：

五、氢能源的思考与展望

1、氢能源没有前景！

我站在个人角度来看：发展氢能源没必要；

因为这两年电车的渗透率在飙升，今年1-7月乘用车整体1107.9万辆、新能源乘用车累计273.3万辆，新能源汽车的渗透率已经达到了24.7%；

换前两年来设想、要到达25%的渗透率起码得到2025-2030年，现在这种进展大大加快，有这功夫不去解决电车各种卡脖子、紧缺的环节，反而大力发展千辆/年的氢能源汽车，不是丢西瓜捡芝麻吗？

中国一年汽车销量在2200万—2500万辆左右、新能源汽车（电车）今年可以到600万左右，氢燃料电池汽车呢？这点量连水花都翻不起！

2、氢能源可以有前景

①但是国家规划讲究高度、整体性；像石油进口，和沙特、俄罗斯关系好也没见一股脑全靠它们，也讲究个风险分散；

氢能源汽车现在因为技术、成本某些原因发展受到限制，但是不代表以后不能突破，这一点在锂电、光伏两个行业已经展现得淋漓尽致；

你不可能等到技术已经突破再进场、那个时候恐怕市场都被瓜分干净了，不管是市场、品牌还是产业的培育都是一步一个脚印！

你BBA（奔驰宝马奥迪）在油车再牛逼、错过了电车的培育过程/先手，以后再想进电车分杯羹就是难上加难，现在有几个会相信BBA的电车能超过比亚迪、特斯拉的？

②国家政策来讲，『五年规划』就是最高级别的产业政策发展方向，十四五规划中明确提出发展氢能源；

再远点，今年三月份已经下发了氢能中长期规划；

③结论：氢能是一个长期题材，这中间某天/某项技术/某个利好出来、炒起来是很正常的事情！

短线来说，周五美股大跌、大电力这块肯定是继续承压的，氢能源作为相对新的题材多少是占点优势，主要看能不能走出领头的；

目前动力源二板是身位板，盘后发了个回应，不涉及氢能源制造、只是做氢燃料电池的电源配套，算是个小利空、看周一资金怎么解读吧。

3、氢能源的理想性

氢燃料电池汽车燃烧后的产物就是水，被誉为最清洁能源、人类终极能源；油车的尾气污染、电车的电池污染都是在污染源中反复横跳，氢能源的故事性就要高级得多；

故事你讲得太大了、资金都是很现实的，只会听、不会投票——量子力学、火星移民；

故事讲得小了、容不下多少资金、持续性也不会好——赛马、互联网彩票；

氢能源这个故事足够大（千亿+产业链）、有各国产业政策支持（中美日韩欧）、有实际落地的应用（现在每年几千辆的落地），是炒作/价值投机的必选。