一、主营业务

公司是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业，拥有二十余年的大豆深 加工研发和生产经验。公司产品销往全国各地，与国内知名企业如双汇发展、 安井食品、中粮集团、金龙鱼等建立了良好的合作关系，同时销往国际市场， 主要产品大豆蛋白和大豆膳食纤维远销美国、日本、欧盟、澳大利亚、俄罗 斯、南非、中亚等六十多个国家和地区。 

二、发行人主要产品

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1、国外企业 

（1）美国 IFF Nutrition&Biosciences

IFF Nutrition&Biosciences （以下简称 IFF N&B ）原为美国 Dupont Nutrition&Biosciences（以下简称“Dupont N&B”），Dupont N&B 是杜邦公司 （美股上市公司，股票代码 DD）旗下控股企业，其为全球食品和饮料、膳食补充剂、制药、家庭和个人护理、能源和动物营养市场提供解决方案，是全球 最大的大豆蛋白生产商之一，生产基地覆盖美国、巴西和欧洲等地，拥有大豆 浓缩蛋白、大豆分离蛋白等产品，应用领域包括肉类、乳制品、营养品、化 工、药品等多个行业，是发行人主要的国际市场竞争对手之一。2019 年 12 月 15 日，国际香精香料公司（美股上市公司，股票代码 IFF）公告与 Dupont N&B 合并，2021 年 2 月 1 日，合并完成。 

（2）美国 ADM 公司 

美国 ADM 成立于 1902 年，总部位于伊利诺依州芝加哥市。公司大豆蛋白 产品主要是大豆粉，大豆浓缩蛋白，大豆分离蛋白，主要产品销售市场包括美 国、欧洲、日韩、中国等，是发行人主要的国际市场竞争对手之一。

 2、国内企业 

（1）山东禹王生态食业有限公司

山东禹王生态食业有限公司成立于 2011 年 12 月 20 日，主要产品包括大豆 分离蛋白及其原料低温豆粕、大豆膳食纤维、大豆油等，产品以内销为主，部 分出口。

 （2）临沂山松生物制品有限公司 

临沂山松生物制品有限公司成立于 2002 年，是集研发、生产、销售于一体 的专业大豆深加工企业，主要产品包括蛋白、豆粕、大豆肽、食用油脂、保健 食品五大品类，主要客户包括安井食品等。

 （3）山东御馨生物科技有限公司 

山东御馨生物科技有限公司成立于 2011 年，公司主要产品包括低温豆粕、 豆油、大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆组织蛋白、脱脂大豆粉和食用大豆 纤维等，主要客户包括惠发食品、安井食品等。

六、可比上市公司估值水平比较

七、主要财务数据及财务指标

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）36.78 倍给出估值。目标价16.88 元，较上市首日溢价60%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）36.78倍给出估值。目标价32.92元，较上市首日溢价212%。

如果按照可比公司21年静态市盈率 倍给出估值。目标价 元，较上市首日溢价 %。

如果按照可比公司22年动态市盈率  倍给出估值。(扣非）目标价 ，较上市首日溢价 %。（不扣非）  ，较上市首日溢价  %。

综上所述，本次发行价格10.55元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率， 于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为16.88--32.92元。

申购建议：发行PE相对较低，溢价率较高，发行价格较低，流通市值低，炒作价值高，可以申购。