据国际清算银行（BIS）统计，显示美元对包括发达国家和新兴国家在内的多种货币强弱的名义有效汇率处于1994年数据公布以后的最高位。如果按照以发达国家为主的指标来估算之前的情况，则可能是1985年以来的高位。这是主要国家无法忍受美元升值而采取行动进行纠正的广场协议之前的水平。





由于美国利率上升，美国国债的吸引力增加，在全球景气存在不确定性的情况下，货币不断流回美国。

美元升值的历史与新兴国家的危机互为表里。上次美国发生高通胀是在1980年代。时任美联储主席沃尔克不顾经济衰退，采取了激烈的货币紧缩政策，结果美元走强和美国利率上升，诱发中南美国家的累积债务危机。

由于石油危机，产油国积攒的美元资金“石油美元”回流到美国大型银行等，通过银团贷款流入过去投资需求旺盛的中南美发展中国家。由于美元迅速升值和美国加息，发展中国家的美元债务偿还负担加重，再加上经济衰退及资源价格下跌，陆续有国家陷入偿还困境。这还波及到银行的资本问题，持续动摇了整个80年代的国际金融。




1990年代中期，防止通胀的美国加息引发了墨西哥货币危机。后来的亚洲金融危机也多是与美元挂钩的货币，美国的强势美元政策为危机埋下了伏笔。

美元升值如今也成为世界经济的重压。原因在于，新兴国家依赖国外资金，债务不断膨胀。据国际金融协会（IIF）介绍，新兴国家官民的债务截至2022年3月底达到98.6万亿美元，1年里增加了1成。另据世界银行统计，新兴国家和发展中国家的官民债务截至2020年为国内生产总值（GDP）的207％，10多年时间增到原来2倍。由于难以在货币宽松下运用资金，资金涌入了新兴国家。

很多新兴国家努力改善对外收支和积累外汇储备，提高了对抗危机的能力。先于美国加息的新兴国家的货币也明显保持坚挺。

但也出现了局部危机，比如斯里兰卡陷入债务违约等。美元升值和美国加息时间越长，危机将越严重。世界银行发出警告称，“很多新兴国家和发展中国家在高水平债务和财政·经常收支赤字的双重作用下，金融会出现紧张，经济复苏有可能进一步放缓”。