市场风格向价值切换的线索在增多，而成长的行情则迎来扩散:(1)“海外加息预期上行+国内点状疫情+俄乌冲突影响发酵”的组合类似弱化版的4月，风格上略向4月的“价值占优”倾斜或者是切换的预演;(2)成长股环境仍较优、但部分前期估值较高位的成长股的估值扩张空间受限，因而成长股的行情也将迎来扩散。

如何布局胜率改善的价值+成长适度外溢的行情?(1)从中报表现来看，资源类和制造类的基本面较为突出，而能源金属、通信设备是成长扩散的重要方向:(2)从“净利润断层行业多空框架”来看，家电、银行等部分价值行业呈现出较为显著的“超预期”，5通信行业则是值得关注的成长扩散方向;(3)从“景气预期”行业比较框架来看，TMT是主要的成长扩散方向。
A股“此消彼长，水到渠成”，价值切换预演+成长股适度扩散。配置资产重估与中国优势两条主线:赔率较优且胜率改善的价值(地产龙头/煤炭);景气预期、净利润断层及中报景气指向的成长扩散(风电零部件/光伏设备/传媒(游戏和互联网传媒));疫后修复及PPI-CPI传导受益(家电/食品饮料)。