⚫流金岁月自己的公众号说，是cctv16冬奥会高清台幕后传输技术支撑，还是百城千屏的8K解码器提供商，可以谈下这个高清视频的前景吗？

2021年10月25日，中央广播电视总台奥林匹克电视频道及其数字平台在北京开播上线。奥林匹克电视频道，即CCTV-16，是国际首个以4K超高清和高清标准播出的专业体育频道。该频道以4K+高清同播模式24小时上星开路播出。流金岁月提供LJ7900-4K超高清专业解码器、4K卫星接收转码一体机等超高清设备及解决方案，在视频传输等环节全力保障CCTV-16顺利播出。目前，LJ7900-4K系列4K超高清专业卫星综合接收解码器已批量应用于中央广播电视总台CCTV-16奥林匹克频道，作为直播系统的核心设备将4K超高清信号传送到千家万户。

2022北京冬奥会是全球首次规模化应用8K技术进行开幕式直播和赛事报道。流金岁月开发的LJ8000-8K解码器是国内首个采用全嵌入式硬件架构的产品，具有体积小、功耗低、稳定性强等特点。LJ8000-8K 提供了4个12G SDI输出接口，可以支持SQD 和 2SI 视频分割模式，完全满足后端的编辑播出系统要求。LJ8000-8K应用到北京广播电视台BRTV冬奥纪实8K频道，作为前端直播信号的接收和解码监看设备，为其后端的编辑和播出系统提供高质量、稳定可靠的8K超高清直播节目源。

2021年10月，工业和信息化部、中央宣传部、交通运输部、文化和旅游部、国家广播电视总局、中央广播电视总台等六部门联合印发了《关于开展“百城千屏”超高清视频落地推广活动的通知》，以“点亮百城千屏 炫彩超清视界”为主题，支持有条件的城市设立超高清公共大屏，通过展播社会主义核心价值观、党的建设、北京冬奥会、文化旅游等优质超高清4K/8K内容，充分发挥时事政策宣传、公益发布和弘扬社会主义核心价值观主阵地、主渠道、主力军作用，弘扬民族精神，呈现中国文化，提升超高清视频产业的渗透性。LJ8800-8K是为“百城千屏”量身定制的8K超高清信号接收解码终端产品，同时，流金岁月也是 “百城千屏”解码器标准和网络传输标准制定的参与方。LJ8800-8K提供了4个HDMI2.0和1个HDMI2.1输出接口，视频输出支持SQD视频分割模式，丰富的输出接口完全满足各种型号的8K大屏幕电视机和大屏LED显示屏的信号输入需求。

可见，流金岁月(BJ:834021)主要提供的产品是4K/8K超高清解码器。

根据赛迪研究预测，2022年，超高清编码设备市场空间约为119亿元。

视频编码是利用图像统计特性，去除视频信号中存在的冗余信息的过程。根据不同的视

频参数和编码标准，一部视频的压缩率能达到几十倍、几百倍甚至更高。

视频解码则是将原始视频经过编码之后形成的数字信号通过解码装置转换成视频图像的

过程。

编码标准是由权威的视频行业国际标准化制定的，行业内认可和通用的编码语言。目前

视频编转码运用较多的标准包括H.26x系列标准、MPEG系列标准和AVS标准等。

编码器是将信号或数据进行编制、转换为可用以通讯、传输和存储的信号形式。编码器的核心是编码标准和编码芯片。主要参与者是华为海思、晶晨股份(688099.SH)、美国安霸、日本的索喜、TI等。所以，流金岁月超高清编码设备的技术含量并不高，类似于联想电脑，核心零部件都是从外采购的。这从流金岁月在编码器项目很低的研发费用也可以侧面印证。

所以编码器领域的竞争对手众多：当虹科技（688039）、北京世纪睿科系统技术有限公司、北京中星兴悦系统科技有限公司、 时代华睿(北京)科技有限公司、北京东华广信科技发展有限公司、数码视讯(SZ:300079)、伟乐科技(NQ:832781)、捷成股份(SZ:300182)、佳创视讯(SZ:300264)、大恒科技(SH:600288)旗下的中科大洋、Ateme、Harmonic、Envivio、 AWS Elemental 等。

相对于竞争对手，流金岁月在资金、技术、研发、人员、市场等各方面并无特别优势。

所以，超高清视频行业很有前景，但是流金岁月在此领域的发展并不是很乐观。

⚫贺鸿电子(NQ:837506)2020 年提交了科创板IPO辅导，根据2021年上半年业绩情况，如果以2020和2021两年业绩来报，有可能勉强达到科创板ipo标准，但是通过IPO审核的概率不是很大，可能还要等等。

公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，为汽车电子、工业、通信设备、医疗等多个领域提供印制电路板等产品与一站式电子制造服务。目前公司生产的印制电路板具体有单面板、双面板、多层板、HDI 板、陶瓷基线路板、高导热铝（铜）基板、高分子材料线路板。客户有三菱电梯、中国中车、三花集团、丽清汽车、欧姆龙、星宇车灯、维安科技、新时达、保隆科技等。

印制电路板下游需求一直在增长，公司2020年二期项目开工建设提升产能，未来发展前景较好。但是印制电路板行业门槛不高，竞争激烈，公司毛利率和净利率偏低；公司对于上下游也没有多少议价权，应收账款高，现金流差。所以，虽然公司业绩发展前景看好，但是商业模式和市场竞争格局都不太好。

⚫能分析下沪深市场技术含量高、未来有发展前景及潜力的股票吗？

宁德时代

比亚迪

隆基股份

恒立液压

紫光国微

天岳先进-U

北方华创

中微公司

澜起科技

闻泰科技

中芯国际

复旦微电

韦尔股份

斯达半导

卓胜微

柏楚电子

光峰科技

恩捷股份

京东方

光威复材

中航高科

西部超导

航发动力

航发控制

奥普特

奕瑞科技

纳微科技

⚫长虹能源目前高估了吗？我记得刚上精选层时您给了40亿的估值，目前超过太多了！谢谢

企业内在价值是经营期限内所有自由现金流的总和。长虹能源，能经营多久，十年还是二十年、三十年，很难确定。未来每年自由现金流能有多少？连董事长也难以估计。

所以估值很多时候都是拍脑袋决定的，没有什么客观标准，很难讨论出个所以然来。

不过，一个人是胖是瘦，一眼可以看出来，不需要精确去称体重。企业估值也是一样，我们很难给个精确的估值区间，但比较容易判读是高估还是低估了。比如，如果目前通策医疗300多倍收市盈率，那肯定是高估；宁德时代20倍市盈率，肯定是低估。

长虹能源当前的估值，我判断不了，但我觉得可以用重组方案中的定增价格作为参考。

⚫顶住现场检查压力通过上交所主板审核的望变电气。我想去查交易所审核问询与回复的相关信息。上交所官网入口在哪里啊？我翻遍了没找到……

望变电气是在上交所主板上市，还是审核制，不会像注册制的科创板那样披露问询信息，只有公司正式开始上市后，才能在上交所官网看到招股说明书，没有问询与回复文件。

招股说明书可以在东方财富查看

⚫请问同成医药过会未注册的这种情况，重新申请北交所是否还需要重新上市辅导。谢谢

要

⚫创新层和基础层的交易截止时间是3点还是3点01分？为什么成交记录显示是3点01分，但我的券商3点整以后就不让委托了，谢谢。

根据《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》

第七十二条 全国股转系统接受主办券商限价申报的时间为每个交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:00。集合竞价每次集中撮合前3分钟交易主机不接受撤销申报，在其他接受申报的时间内，未成交申报可以撤销。

第七十六条 基础层竞价股票，交易主机于每个交易日的9:30、10:30、11:30、14:00、15:00，对接受的买卖申报进行集中撮合。

创新层竞价股票，交易主机自 9:30 起（含 9:30）每 10 分钟对接受的买卖申报进行集中撮合。

第八十五条 每个交易日的 15:00 至 15:30 为大宗交易的成交确认时间。

所以，竞价交易只能在14:59之前进行下单，15:00为买卖单集中撮合时间。14:59之前下的单，成交记录应该显示为15:00，为什么显示为15:01可以咨询你的开户券商。

⚫维远股份没有应收账款。这样的企业可以买入吗？谢谢。

维远股份(SH600955)主要产品包括苯酚、丙酮、双酚 A、聚碳酸酯和异丙醇等大宗化学品。

公司产品价格波动大，因而业绩具有明显的周期性，以主要收入产品聚碳酸酯来说：

2016 年下半年以来，国内聚碳酸酯有限的产能无法应对持续增长的下游需求，同时原材料双酚 A 价格出现上涨，带动国内市场聚碳酸酯单价走高。

2017 年初，聚碳酸酯单价已从 2016 年同期的 17,000 元/吨迅速增长至 20,000 元/吨。2017 年上半年均价继续平稳增长，一、二季度均价分别为 21,000 元/吨和 23,500 元/吨，

2017 年上半年，聚碳酸酯价格整体涨幅近 20%。2017 年下半年，聚碳酸酯价格加速上涨，年末升至 31,000 元/吨。

2018 年以来，受国内供给大幅增加、需求增速放缓以及中美贸易摩擦等负面影响，聚碳酸酯价格持续下跌，截至 2020 年初降至约 18,500 元/吨。

苯酚、丙酮、双酚 A等也同样价格波动巨大。

一旦这些产品价格下行（早晚的事，只是具体时间点不好判断），公司业绩可能跟随大幅下滑。

⚫想问下你对近期新能源板块大跌的看法，以及中长期对新能源的评论？一直看好北交所一定会是新能源的摇篮，但除了受沪深调整拖累，每日流动性也没改观

新能源板块，发展逻辑没有任何问题。 2月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》（以下简称《意见》），到2030年基本建立完整的能源绿色低碳发展基本制度和政策体系。 所以，板块长期肯定是向上的。

2021年，新能源板块业绩高增长，估值也很高。当前大跌，主要是杀估值。2022年新能源板块业绩还没出来，可能是业绩继续较高增长，但增速不如2021年，所以杀估值之外，还有对业绩的一些担忧。等估值和业绩比较匹配的时候，个人判断新能源板块就会重拾上涨，早晚创新高。

⚫华阳制动(NQ:873391)的业务是汽车制动器总成及其相关零部件。主要产品包括 凸轮制动器、液压制动器、楔式制动器、盘式制动器，用于重卡、中卡、轻卡、起重机、装载机、平地机、豪华大客、矿车等商用车领域。公司主要为桥厂配套，客户有陕西汉德车桥有限公司、东风德纳车桥有限公司 、湖北神力锻造有限责任公司、 山东蓬翔汽车有限公司 、徐州美驰车桥有限公司等。

根据Wind企业数据库，国内从事制动器总成、制动盘、制动片、制动泵等配件生产的企业超过1000家，行业进入壁垒相对较低，整体格局相对分散，竞争激烈，在低价竞争策略下，目前仍以铸铁制动器为主，轻量化铝合金卡钳、制动盘的渗透率较低，预计在5%左右。公司竞争对手众多：博世、大陆、布雷博、万都、天合、爱德克斯、中山日信、伯特利(SH:603596)、亚太股份(SZ:002284)、力邦合信、上汽制动、上海汇众、万安科技(SZ:002590)、东光奥威、元丰、信义、隆中控股集团股份有限公司、荆州市恒丰制动系统有限公司、江苏恒力制动器制造有限公司、江苏三志制动器有限公司、山西汤荣机械制造股份有限公司、湖北春凯汽车零部件科技有限公司等。

盘式制动器方面，预计2025年盘式制动器总销量略微提升至2725万套，CAGR不足1%，销量增长有限。

所以，整个行业增速慢，技术含量不高，竞争格局不佳。公司毛利率和净利率都较低，主要赚个加工费。

公司对于上下游客户无议价权，所以在2021年大宗商品价格上涨导致公司成本上升，毛利率下降；公司应收账款高，资产负债率很高，现金流低于净利润，分红较少，盈利能力一般。

公司终端客户是卡车，主要用于物流运输，因此景气度和物流运输市场高度相关。根据我国《2021 年能源型工作指导意见》，煤碳等资源型的产量受到限产，这些平常靠重型卡车运输的大宗物资产量大幅压缩，物流市场比较低迷，对承担运输的重卡需求随之大幅度减少。当前重卡市场销量不断下滑，下游景气度较差，2021上半年营收增长缓慢。

公司目前在扩充产能，2021年投资建成 2#新生产车间，先期布局 6 条生产线，8 月投入使用，有望推动短期业绩。

⚫箭鹿股份(NQ430623)的业务是毛纺面料及制服，主要给解放军、武警部队、各省公安系统、税务、司法系统等政府机构人员提供面料和制服。客户有际华三五零二职业装有限公司 、广东金盾服装公司、 大秦铁路股份有限公司、沙特 NASSER HAMDAN AL-HAMDAN CO. 、 应急管理部森林消防局 等。上游原材料是羊毛，主要从澳大利亚进口。

公司是劳动密集型的加工厂， 员工人数高达1951人，就是赚个简单的加工费。行业门槛不高，主要竞争优势在于有不少政府客户，所以业绩比较稳定。但是服装面料行业是高度成熟行业，没啥成长空间，公司近五年业绩增长缓慢，基本没有什么成长性。

⚫新三板中科技含量高，技术壁垒高的公司?

旭彤电子

泽生科技

硅烷科技

凯旋真空

纳晶科技

盛齐安

西诺稀贵

鹰峰电子

福立仪器

恒神股份

三英精密

苏州沪云

⚫2020年做过一波微创，后来觉得高估卖出了，不过对微创还是非常感兴趣，只是不断分拆不太懂怎么去估值，又不断下跌，目前是否高估？这种平台型企业怎么估值？谢谢！

你说的这个问题就是如何给一个控股集团类型股票来估值，通常采取SOTP法=（子公司A市值*集团持股比例+子公司B市值*集团持股比例+……+集团直接运营业务价值-集团本部债务）*（1-集团折价） 。但是这样其实是有问题的，因为子公司的现金流不一定能回到集团，实际上估值是很复杂的。本来微创医疗(HK:00853)各个子公司的估值都很复杂，然后又来计算母公司的估值，那是难上加难。

巴菲特说:“在投资方面我们之所以做得非常成功,是因为我们全神贯注于寻找我们可以轻松跨越的1英尺栏杆,而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆”。放弃复杂业务公司，专注简单业务的公司，也是一个很好选择。

⚫一号农场(NQ:870986)的业务是有机大米、有机果蔬等有机农产品。

据中国产业信息网数据，近几年有机蔬菜的市场规模将达到20%的复合增长率。公司近几年业绩也是持续高增长，发展前景不错。

但是，大米蔬菜种植的门槛低，具有区域性，国内参与企业和个体户数量很多，市场竞争很激烈。整个行业集中度低，竞争格局很差。所以公司净利率较低，ROE较低，盈利能力较差。

⚫请问新三板或北交所上市公司是否可以借壳或资产重组？谢谢！

可以。但是没啥必要。因为门槛极低，自己直接申请挂牌比借壳成本更低，时间也很快。在审核制时代，IPO很难时间很长，壳是个稀缺资源。在注册制时代，供给问题解决了，基本没有壳价值了，借壳不如自己直接上。

⚫听说灵鸽科技2021年业绩大增，请问该公司有上北交所的计划吗？

这个可以问董秘。企业来上新三板，大部分都有一个IPO的梦想。

⚫多基础层的股票没有交易。那么第一次有人卖或者买的时候，初始价格可以由买方或者卖方随便定吗？

是的，只要双方能接受

⚫驰诚股份，有较高的应收账款影响其ipo？

不会，IPO是看应收账款的信息披露方面是否规范合理，有无用应收账款操纵利润，不看应收账款高或低。很多应收账款占比很高的新三板企业都通过了北交所IPO，比如云创数据。

⚫今天下午纳科诺尔公布业绩预告，21年业绩在2000～2500之间，上半年还有1500万元，下半年我多次打电话问董秘，他一直说业绩这两年肯定是没问题，十亿订单在手。看公司公众号也说他们是可是宁德时代的核心优质供应商，还获了奖。董事长在他的新年祝词也说去年业绩成倍增加，这特么业绩在哪里体现啊？什么时候体现啊？这特么不是欺骗吗？还是说，公司为了IPO故意压低了21年年报？他们为了22年业绩爆发做一个铺垫？还请安总给点儿意见，多谢多谢！

设备企业的订单要转化成报表上的收入和利润，需要逐步确认的，因为付款周期很长。所以当前的十亿订单，不代表净利润会马上暴涨。纳科诺尔(NQ832522)2020年营收1亿，扣非净利润为负3324.35万，2021年2000多万净利润，营收应该可以到2亿多，这肯定是业绩倍增啊，公司董事长没有说谎。公司在业绩发布前进行过会计变更，提高了应收账款坏账计提力度，这应该是为了财务报表更规范方便以后IPO，不是刻意压低业绩。

⚫如何看待纳科诺尔的年度业绩预告？是不是远低于市场预期

我没有任何预期，也不知道别人的预期。但是2021年净利润2000～2500万，还不如2017年；按照预计最高的2500万算，当前总市值9.56亿，动态PE为38.24倍。考虑到公司业绩具有周期性，并不是稳定持续增长的，这个估值明显偏高，当前业绩也无法申报北交所IPO，所以可能是低于市场预期。

⚫今天立德电子公告更换主办券商，是不是在为进入辅导期做准备？请分析一下立德电子。谢谢！

很有可能。开源证券目前在新三板领域项目非常多，新三板和北交所是开源证券的主攻方向，而安信证券虽然是大券商，但是重点在A股。从安信证券换到开源证券，估计是为了加快上市进度。公司之前也有业绩对赌条款，虽然没有直接的IPO对赌条款，但条款里面很明显也透露出要上市的强烈愿望，目前业绩已经达标，IPO自然水到渠成。

特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。