【招商电新】天顺风能三季报简评

1、2021年前三季度收入同比减少4%至52亿元,归母净利润同比增长28%至10.31亿元;Q3单季度收入同比减少13%至19.26亿元,归母净利润同比减少2%至2.33亿元,符合预期。

2、分业务简析

(1)塔筒业务:Q3单吨净利810元左右,环比2提升60元左右,很超预期

(2)运营业务:来风影响,Q3环比Q2少贡献了7000万利润;

(3)叶片业务:毛利率环比略有下滑,主要几个原因:a)濮阳叶片厂转固摊销,同时产能爬坡,拉低毛利率;b)6、7月份树脂涨价40%左右;c)运达新增订单没有锁原材料价格;

3、Q3运营和叶片业务之前和市场沟通过,较超预期的是塔筒板块的单吨净利回升,在原材料上涨的背景下,这一点很不容易

泰胜是昨天塔筒板块第一家披露业绩的公司,业绩下降比较多是个例,也很偶然详细可以参考之前的段子。天顺Q3单吨净利环比提升很超预期,预计其他塔筒企业应该也还不错,塔筒受原材料价格影响相对小点