2021.4.5

交流高管：莱宝董秘 王行村总

申万宏源电子团队

2020业绩简介：莱宝高科2020年度实现营业收入67.5亿元，同比增加40.59%，实现净利润4.38亿元，同比增长55.43%。

 

分解来看：2020年营收67.5亿元中，其中外购LCM 约40亿元左右。

美元兑人民币上半年升值、下半年贬值，全年产生汇兑损失1.18亿元。

去年新增计提激励基金约4,200万元。

 

1）67.5亿元中，约63亿元左右是笔电屏幕，出货量约1200万块。2019年，出货约820万块。

2）2020年车载触控出货约110万块，2亿多元营收（含少部分全贴合产品）；2019年出货量约50万块，销售额5500万元。其中单体触控居多，1亿多元收入。

3）G5线的Sensor，年初大片产能在6.5万片/月左右，去年通过设备及工艺优化调整、从去年10月份，达到7.9万片/月，达到产量新高，1片5代线（1.1m*1.3m），可以做12-15粒左右14英寸PC；实际做的时候，有一些教育本、便携本（11.6、12.1尺寸）可以排18-20多粒。改造产线的投入相对较小。目前我们月产能做到1.35KK，G5 Sensor是限制我们产能的主要瓶颈。2020年产能利用率提升，带来了产品单位成本下降。

4）触控的渗透率。2019年全球笔电出货量1.69亿台，参考‘IHS的报告，其中触控笔电渗透率约为17%左右、2800+万台，其中外挂式1700+万台，Oncell/Incell 1100万台。2019年莱宝在外挂式结构的笔电用TP全球市场份额~45%；2020年莱宝出货笔电用触摸屏约1200万块，全球触控笔电出货量尚未有统计数据，预计可能在3,000万块以上。

 

根据行业了解以及我们和主要客户沟通的情况，不存在大幅下降的可能性，因为出现几个趋势：1）疫情带来的居家办公、在线教育对笔电的需求持续增长，便捷、高效的使用效果，培养用户形成了习惯。2）Windows 10操作系统默认支持触控操作，2020年初微软停止Win 7系统更新和升级，win 10系统日益普及应用相应带来笔记本电脑升级换代的需求，综合带来全球笔记本电脑的需求增长，相应带动了触控笔电的需求。我们了解2020年商用笔电的增长更快。从客户来看，包括联想、HP、Dell、ASUS、华为等大多将触控笔电定位于中高端笔电，不仅设计更为科技时尚的金属机壳，而且搭配高清乃至2K更高分辨率的显示屏、LTPS TFT-LCD、AMOLED等高端显示屏，同时电容式触摸屏集成压力触控、指纹识别、电子纸、主动笔等功能相应带来更多使用体验，消费者接受度日益提升。

 

 

目前订单维持高景气，公司笔电用触摸屏月产能1.3KK左右，客户预测需求大于公司产能。目前整个产业链，芯片（尤其是LCM用驱动芯片）、LCM这两个关键物料供应比较短缺，对笔电实际出货有抑制。3月份，小部分产品受此影响需求推迟。

上半年看消费者对笔记本电脑的需求也还是不错的。我们的经营策略是切实服务好重要客户，公司重要客户均为全球笔记本电脑出货量领先客户。如果该等客户笔电实际出货受影响，行业内其他厂商的影响可能会更大。

 

莱宝提供3D曲面盖板玻璃、触控Sensor、模组贴合和触控显示全贴合等全产业链生产供应，2020年第一款量产应用于东风悦达起亚的高端车型，后续有更多国内及合资知名品牌的中高端车型陆续采用3D曲面贴合产品。

车载触摸屏2019年基本是单屏，尺寸8-10寸，2020年10英寸和12.3是主力尺寸，单价100-150元/块；2020年下半年逐步开始量产双联屏（中控屏+仪表盘，一般仪表盘不带触控，中控一般带触控），单价是单屏的2倍左右，200+元。根据订单需求增长，我们也在逐步扩产双联屏、全贴合的产能。代表车型为上汽通用别克GL6/GL8商务车；上汽通用五菱多款车，也是莱宝在供应；吉利、长城汽车都是莱宝的客户。莱宝通过德赛西威等汽车总成一级厂商（Tier 1）供货。2020年月出货几百至一千块，2021年需求在逐步增加，目前月出货需求20K以上。

目前产能：G3 Sensor线约2.5万片/月、G2.5 Sensor线约2.5万片/月，车载触摸屏模组产能14.5万块/月。因为车载触摸屏单个产品项目一般一个月出货量仅为几百至上千台，主要用2.5/3代线做，一片排3-4粒；5代线是3代线的4倍，基于换产影响生产效率和良率因素，一般而言车载触摸屏单个产品项目出货量在万块以上再考虑采用G5 Sensor线生产。

 

莱宝公司看好车载触摸屏未来市场成长前景，将车载触摸屏定位为新的业务和利润增长点。与行业内竞争对手相比，公司发展车载触摸屏具有全产业链竞争优势，拥有盖板玻璃、触控Sensor、光学功能膜层（AR、AG、AF、一体黑）、贴合、触控显示全贴合，拥有行业全球一流的一体黑制作工艺效果，完整的贴合工艺（OCA贴合、水胶贴合等，平面/3D曲面贴合）。

目前莱宝车载触摸屏业务成长性非常快，2018-2020年销量、销售收入持续翻番以上增长。去年110W、2亿多营收，基数较小，2021年如果没有IC、LCM等物料供应的限制，公司希望努力实现50%以上的增长。

 

研发方面，公司专门成立了车载和工业品事业部，并由公司研发中心倾斜重点资源共同分工协作积极开发车载触摸屏的新产品、新技术、新工艺，研发项目包括3D曲面贴合、AR/AG/AF集成光学膜层制作、新一代一体黑工艺等。

车载触摸屏目前受整体销售规模相对不大，不少产品项目处于量产初期，量产数量相对较少，以及双联屏、全贴合等新产品、新工艺处于良品率爬坡期等综合因素影响，其整体毛利率低于笔电用触摸屏；未来随着产品项目逐步放量、生产良率提升、不同产品结构带来不同的附加值，车载触摸屏产品毛利率水平将有望逐步提升，并为公司经营业绩带来积极贡献。