1）公司作为涤纶长丝产业链龙头，未来扩产支撑成长。短期看，公司如东240万吨/年长丝今年四季度开始将逐步投产，贡献稳定成长；中期维度，沭阳240万吨/年长丝在23年左右投产；远期看古雷炼化基地的项目将稳步扩张，带动业绩增长。

2）涤丝行业供需格局稳定，行业每年需求增量维持在200-300万吨，行业供给增量维持在200万吨/年左右，供需关系匹配，格局稳定。

3）行业龙头蚕食市场份额，涤丝行业供给集中度逐步提升，联动机制增强，保定盈利。同时，差异化涤丝产品逐步投产，行业竞争壁垒逐步抬升，龙头企业护城河将逐步拓宽，保障单吨盈利逐步增加。

4）浙石化投资收益作为产业链延伸，将贡献丰厚增量，后续浙石化DMC、EVA项目投放，浙石化投资性收益将逐步增强，驱动业绩增长。

5）预计公司2021-2023年归属净利润分别为85.5/100.1/116.2亿元，对应PE分别为5.7/4.9/4.1倍，处于历史估值低位。