#股权激励方案落地，利于公司长期发展。公司计划授予862.5万份股票期权，占总股本3.68%，激励对象总人数759人，包括董事、中高级管理人员等，覆盖范围广。期权在授予日起12个月后的未来36个月内分比例行权，行权价为111.71元（昨日收盘价的111%），分别对应22-25年0.069/0.39/0.22/0.1亿元股权激励费用。考核目标为22年营收不低于80亿元、22-23年累计营收不低于180亿元，22-24年累计营收不低于300亿元，22-24年目标收入增速分别为79%/25%/20%。此次股权激励绑定核心员工，保障公司长期稳定发展，彰显管理层信心。

#全年收入预计接近翻番增长、受产能爬坡影响预计净利率微降。公司Q3收入有望环增30%，全年收入预计90亿元左右，同比接近翻倍增长，23年收入仍可维持50%+增长。盈利看，上半年新增产能爬坡导致费用提升使得盈利短期承压，受新产能爬坡影响预计全年净利率微降至10%-11%。

#产能加速扩张、海外产能+麒麟电池+4680贡献新增量。公司总产值规划约220亿元，且海外基地进展顺利，已小批量出货，预计23年贡献5-10亿元收入。此外，麒麟电池、4680对电池结构强度、精度等要求更高，预计23年放量。公司大圆柱结构件已获国内外大客户定点，2H起量，并进入欧美市场，明年将成新增长点，支撑全球份额进一步提升。

投资建议：预计公司22-24年归母净利9.12/14.15/20.61亿元，同增68%/55%/46%，给予23年30xPE，目标价182.1元，维持“买入”评级。