新能源发电行业2022年投资策略报告：技术引领变革之春 新的篇章正徐徐展开

　　需求研判：碳中和大背景下，新能源发电与储能是重中之重为应对气候变化，过去两年多个国家将碳中和目标提上日程，全球低碳转型已经是确定性的趋势。低碳转型趋势下，以风电、光伏为代表的可再生能源发电量占比预计将快速提升，据我们、测算，预计“十四五”期间，全球光伏累计装机年均复合增速24.3%，全球风电累计装机年均复合增速11.6%；2030 年全球光伏、风电分别新增装机604GW、195GW，其中国内分别为217GW、83GW；预计2050 年全球光伏、风电分别新增装机1059GW、528GW，其中国内分别为547GW、215GW。储能方面，预计2025 年，海内外发电侧、电网侧、用户侧新增储能装机合计216.4GWh。

    　　行业变化：构建风光为主体的新型电力系统，风机大型化及光伏电池片技术迭代迅速推进

    　　关注柔性输变电、特高压；消纳方面，关注电化学储能、抽水蓄能等灵活性资源建设；配电网方面，关注配电自动化、运维智能化。

    　　行业技术变革，风机大型化带来降本空间、光伏高效电池技术不断迭代。特别在光伏产业链电池片领域体现的尤为明显，作为光伏产业链的核心环节，电池片需要通过技术的持续迭代推进效率不断提升。N 型电池优势显著，有望接替P 型成为主流领先的电池组件企业以及设备厂商将率先受益于光伏电池技术迭代浪潮，电池片技术的变革需要重点关注。

    　　产业链研判：风光有望维持高景气，储能需求迎来爆发光伏方面，硅料、粒子仍偏强势，一体化组件盈利有望改善；风电方面，大型化+大宗品价格下行推动降本，塔筒格局持续优化；储能方面，风光占比提升下需求持续放量，看好储能产业链。

    　　建议关注

    　　光伏： 首推一体化组件2022 年组件行业龙头单瓦利润将明显改善，建议关注隆基股份、晶澳科技、天合光能等；看好胶膜及EVA粒子；

    　　风电：建议关注主要风机制造商运达股份、明阳智能和核心零部件供应商新强联、金雷股份、大金重工等；

    　　电力系统：看好主网架建设及电网信息化，建议关注国电南瑞、许继电气、中国西电、思源电气、新风光、智光电气、国网信通等；

    　　储能：电池和储能变流器（PCS）仍是储能产业链价值量最集中的环节，建议关注储能电池龙头、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等；

    　　绿电：建议关注三峡能源、大唐新能源等。

来源：中信建投