光伏行业最新观点更新
散步的鱼
长线持有的老韭菜
2022-03-23 13:57:58
光伏行业观点更新：坚信基本面的力量
近期光伏板块或因交易情绪有所波动，实际上当前行业基本面仍然景气向上，全年量利逻辑清晰，坚定看多，具体来看：
1、逆变器及组件出口均超预期。1-2月逆变器累计出口同比增长22.08%，考虑阳光合肥印度产能加速提产直接出口减弱，剔除安徽逆变器同比增长32.18%。组件出口数据1-2月累计出口金额同比增长136.61%，剔除印度抢装口径累计金额同比增速90.79%。逆变器和组件出口增速的差异，因月度库存波动、订单交付节奏、国内外交付结构甚至运输等均有可能，重点是二者增速都呈现出显著的淡季不淡趋势，逆变器在淡季及IGBT未国产加速的情况下达到32%，后续加速明确。
2、国内1-2月装机数据良好，招标历史最高。1-2月国内光伏新增发电装机10.86GW，同比增长234%，达到历史同期最高水平；且年初至今不完全统计的光伏项目招标规模超52GW，亦是创历史记录的招标体量。3-4月逐步进入新一年光伏大基地项目建设期，且2021年尚有部分项目要求430/630并网亦对二季度需求强度有支撑。
3、除了1-2月数据印证需求强势，更重要的是当前展望4月订单排产增长趋势良好。据我们最新了解，3月下旬印度抢装效应减弱且产业链快速涨价博弈加剧，3月环比仍然保持增长。4月需求订单维持高景气，初步摸排的排产数据环比3月继续提升。全年来看，硅料有效产出85万吨左右，装机并网240GW以上的判断不变。
4、近期有投资人认为“组件能挣1毛钱不可持续”，这个是没看到过去组件血战的程度，现在0.4-1毛钱/瓦盈利专指一体化组件公司，纯组件在众多市场变成了“入口”生意：组件本身不挣钱，挣的是一体化的硅片电池的钱。但是与之前不同的是，去年前年没有新增的硅料产能所以组件成本居高不下，而今年大规模硅料产能逐季加速释放，产业链中下游将出现明显盈利改善。
5、市场目前关于topcon的分歧比较大，现在不能说topocn能一统江湖，组件企业是对电池片技术相对最客观最综合的评价人，预计未来2个季度，业界会基本达成关于近几年技术路线的共识，到时候再去投资对应技术路径的设备商，逻辑会比现在更顺利更清晰。未来几个路线将会并存，拉长时间来看topcon/hpbc/abc/ibc/hjt等新路线都值得投入，22年会有多种电池技术齐头并进加速落地，所以今年押宝单一技术路径不是确定性和胜率最高的选择，从逻辑上看应该往更上游挖掘，寻找在各种技术电池产线中的价值量都能够明显提升的环节，于是我们在底部挖掘了受益技术多样性且今年订单开始放量的激光设备龙头帝尔激光，属于卖铲人中的卖铲人，帝尔激光在各种电池技术路径中都获得价值量提升，今年开始释放订单与业绩，我们提示的投资逻辑不断获得机构资金认可，今日创出历史新高。
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S
帝尔激光
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真知无价，用钱说话
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