安琪酵母：一二季度领先全年目标完成度，B端提价5-10%+去年低基数，全年业绩稳了采购进度已超额完成①国内酵母Q1需求表现高增，去年Q1小包装提价尚未得到充分反应，今年Q1基数效应依旧较好，Q2之后增长对价格的依赖性更强，重视B端提价节奏，国内大包装酵母提价5-10%，YE价格提高7%。②去年属于糖蜜价格低点，今年价格步入上行周期，年前公司采购量接近50%，目前采购进度已完成70%，成本消化能力强。③去年年内并无投产项目落地，加之需求高增，目前产能利用率较高。公司成立了海外营销服务机构，不断挖掘海外当地市场的渠道和客户，加强产品的竞争力及价格水平，追赶竞争对手。 更新一些 安琪酵母 的近况：一二季度有望领先全年目标完成度。（1）一季度酵母增速表现较好，全年看提价节奏与需求集中。Q4增速较好情况下20年全年预计实现16%-17%的增速，21Q1预计增速达到25%-30%。海外干酵母替代鲜酵母的趋势不变，需求持续提升下出口业务短期受海运影响，海外长期增长动力有保障，Q2+Q3预计有较强的动力。国内酵母Q1需求表现高增，去年Q1小包装提价尚未得到充分反应，今年Q1基数效应依旧较好， Q2之后增长对价格的依赖性更强，重视B端提价节奏，国内大包装酵母提价5-10%，YE价格提高7%。 （2）糖蜜价格上行周期中成本已基本锁定，成本消化能力强。 去年属于糖蜜价格低点，今年价格步入上行周期，糖厂榨季期间价格有波动，年前公司采购量接近50%，目前采购进度已完成70%。 从酒精对糖蜜资源的抢夺角度考虑，价格天花板上限在千元左右，糖蜜价格经过上涨后会逐渐进入回落区间，预计成本上涨幅度在10%左右，经过提价可得到顺利消化。根据国内国外不同的产品或出现几轮不同幅度的提价，海外提价主因原材料上涨、海运运费的提高、集装箱短缺、人民币升值等。后续糖蜜采购价若维持高位，不排除持续提价的可能性。（3）国内产能布局集中于下半年，海外营销及竞争力持续加强。去年年内并无投产项目落地，加之需求高增，目前产能利用率较高。公司积极整合行业小酵母厂商完成产能的供应合作，保障全年量增层面的目标实现，预计今年酵母产能提升1.5万吨左右，未来行业集中度将持续提升。同时新疆、宜昌工厂的搬迁、未来云南酵母厂的建立、生产线的扩建和技改、海外第三条生产线的建设等将全面保障十四五规划的完成。此外，公司成立了海外营销服务机构，不断挖掘海外当地市场的渠道和客户，加强产品的竞争力及价格水平，追赶竞争对手。