【民生电新】石墨化供需仍偏紧，高自供率者得市场，维持对锂电负极重点推荐！

根据鑫椤锂电，中小电芯厂接到新的负极报价涨幅高达20%以上，大厂也开始陆续接受涨价。

石墨化是高耗能的核心环节——

在负极成本中占比达到55%左右，其电费在成本中占比约28%。从艾奇逊到箱式到连续炉的工艺创新，表现出负极厂商对能耗的敏感。

供需格局明年仍偏紧——

供给：双碳+能耗双控下，国家加严对高能耗新产能审批加严，石墨化长期供应有限，若明年开工率维持低位，则可能出现紧平衡。石墨化自供率高者有望提升市占率。短期催化：限电限产；电价上调抬升成本；冷冬；冬奥会限产。

重点推荐：产能快速扩张/石墨化自给率提升的【中科电气】；体量不足百亿的人造/天然厂商【翔丰华】；石墨化产能将释放的【璞泰来】；有天然石墨+硅碳负极优势的【贝特瑞】；老牌负极厂商【杉杉股份】等负极产业链核心标的。

深度报告：https://mp.weixin.qq.com/s/bHVQCcu13SejNNI26WY6hw

民生电新：邓永康/李京波