提纲：

一、行业题材：

油运：运价快速上行，未来多年景气度或超预期；

钠电池：碳酸锂价格催化产业替代；

教育信息化：贴息贷款或超预期，高校进入集中发标期；

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入：

正文：

一、行业题材：

油运:运价快速上行，未来多年景气度或超预期

1、事件驱动：10月18日Poten&Partners日报原油轮即期费率持续暴涨，成品油轮现货费率上涨。本周VL­CC运价快速上行，节后油运需求回升明显。

2、油运需求向上：拜登政府或从国家紧急储备中再释放1000万至1500万桶石油，国际油价跌至两周以来的最低点，而新释放的石油将催生油运需求。而最直接的导火索则是欧洲对俄制裁，原本俄罗斯与欧洲的贸易路线主要是波罗的海线以及黑海线，12月5日欧洲禁运俄油后，将分成两个部分：一是俄油找远东买家激发VLCC需求。二是欧洲从美国、中东进口大幅拉长航程。拿远东买家为例，俄先用Aframax将原油从近海转运至VLCC，花费数周时间，转运完成后VLCC向东航行两个月，卸货返回波罗的海又花两个月。原本1-2周的经济活动现在需要延长至4个月以上，足可见到时候的船舶运力短缺。

3、供给减少：目前全球运力大收缩，船坞产能紧张，目前船舶订单排产在2026年以后，VLCC预计在24年出现供给拐点，因此在出现拐点后几年内没有新船交付。油轮的寿命大部分在20-30年，成本计算时通常按照20年折旧，VLCC的保本TCE(等价期租租金)通常是2-3.5万美元/天。21年下半年以来，15年船龄以上占比达32.4%，23年IMO环保新规实施后有望加速拆解，进一步减少有效供给。

4、相关公司：成品油的供给拐点早于原油，利用率也高于原油，而原油因为船舶大小的原因弹性会大于成品油，VLCC运载量20-30万吨，MR运载量仅3-6万吨。中远海能(油品运输占比90%)；招商南油(油品运输79%)；招商轮船(油轮运输47%)。

5、风险提示：长期看，石油消耗量增加有一定的不确定性，全球经济恢复还是衰退争论不休，目前来看衰退预期强烈。

（部分资料来自招商交运、国金宏观、中信建投）

钠电池：碳酸锂价格催化产业替代

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：22年10月19日盘中消息，今日部分锂电材料报价上涨，电池级碳酸锂涨2000元/吨，均价报53.95万元/吨，工业级碳酸锂涨2000元/吨，均价报52.5万元/吨，续创历史新高。

2、PilbaraBMX010预拍卖结果：7100美元/吨，FOB（环比+1.6%），氧化锂品位5.5%；换算为7830美元/公吨（CIF中国，6%氧化锂含量）。按此计算碳酸锂生产成本在53.4万元/吨，预计22年11月中旬发货。

3、钠电池替代：在碳酸锂价格持续创新高背景下，机构预计23年全国钠电出货有望达到几个GWH级别，而考虑钠电与锂电的兼容性预计24年有望呈现10倍以上的增长。预计最快22年年底能够看到钠电产品，预计23年实现在下游储能、电动两轮车等领域的应用。

4、钠电产业链：1）正极：主要采用金属层状氧化物（与现有三元产线兼容）、普鲁士蓝（成本最低）、聚阴离子等路线，其中层状氧化物目前产业化进展较快，预计明年量产钠电也将采用该材料体系路线，2）铝箔：负极集流体可以采用铝箔，则电池单位铝箔使用量翻倍；3）其余材料环节：电解液溶质从六氟磷酸锂变为六氟磷酸钠、负极从石墨变为硬碳/软碳。

5、钠电材料端拆解：1）正极：普鲁士蓝/白 3000-4000 吨/GWh、聚阴离子型 5000-6000 吨/GWh；2）负极：硬碳 2000 吨/GWh，进口：15+万元/吨（目前主要来源）、国产：8 万/吨、量产后：5万/吨；3）隔膜：3000 万平/GWh ；4）结构件：方形。

6、相关公司：宁德时代、振华新材（层状氧化物正极送样）、鼎胜新材（铝箔龙头）、厦钨新能（钠电正极送样）、贝特瑞（具备硬碳中试线）、容百科技（产品吨级送样），多氟多（布局六氟磷酸钠）。

（部分资料来自上海钢联、国君电新、公告互动等）

教育信息化：贴息贷款或超预期，高校进入集中发标期

1、事件刺激：10月18日，专家交流纪要显示，9月13号，教育部下发了一个关于抓紧做好职校和高校项目储备工作的预通知。该文件还表明了两个核心：第一，相关专项贷款利息3.2%，国家补息2.5%，贷款实际利率为0.7%。第二，原则上每所学校申报项目不低于2000万。

2、具体：

1）金额超预期：这一次政策文件是2000亿，但高校内部会议说是6000亿的贴息贷款，一个提供商做一个高校甚至一个院系就能养活公司，6000亿不是申报额是确定下发的金额，可能有小部分高校资料不全还没有下发。

2）资金交付时间：国家要求高校在12月31号之前必须完成20%的支付（指到学校账户的钱总数的20%要支付出去）。高校发标的时间点将集中在10月30号至11月10号之间，时间再晚就很难完成12月31号之前20%资金支付的要求。

3）平均价格提升：前几年高校一间教室的预算大概在5至7万，最多十几万的水平。目前跟踪来看，普通教室的预算在25万到50万不等，阶梯教室基本在80万左右；职教的实训、智慧教室方面的预算在15万左右。

4）高校和普校比较

平均金额和回款力度比较：高校>普校；

高校主要方向：实验室设备信息化、智慧教室、实训室、数据中心。

普校主要方向：智慧作业（刚需）>德育（音、美、劳）>体育。

3、风险提示，核心公司已涨幅较大，注意回调风险。

4、概念公司：

国新文化（42亿）：教育信息化+央企；

智微智能（62亿）：教育信息化及装备核心配件，鸿合科技等上游；

佳发教育（45亿）：智慧教室+实训室+数据中心；

鸿合科技（63亿）：教育信息化+智慧课堂；

苏州科达（28亿）：教育信息化+清华/浙大等智慧教室；

高斯贝尔（22亿）：智慧校园云平台；

（资料来源：某上市公司智慧教育事业部领导交流纪要、公告）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

万方发展（7板）：摘帽+乙肝疫苗

1、公司自22年10月10日开市起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST万方”变更为“万方发展”，涨跌幅限制变更为“10%”。

2、公司控股子公司万方百奥具备疫苗、重组蛋白类药物、疫苗免疫效果评价方法、第三方检测平台等产品的开发、销售及市场推广能力。正在主导2个重组乙肝疫苗的批签发上市，待公司取得亚东生物（安国）的控制权后，疫苗收入将迅速增加公司的盈利能力。目前乙肝疫苗的GMP认证还未提交，正在做认证前的准备工作。

华森制药（3板）：医保+创新药

1、公司两类药物2020年获得再注册批件，包括注射用苦参素适用于慢性乙型肝炎的治疗；注射用甘草酸二铵适用于伴有丙氨酸氨基升高的急、慢性病毒性肝炎。22年5月互动：暂未生产治疗肝炎的相关药物。公司五大独家中成药：甘桔冰梅片、都梁软胶囊、痛泻宁颗粒、六味安神胶囊、八味芪龙颗粒皆为《国家医保》品种。

2、公司持续瞄准肿瘤、免疫类First-In-Class的项目，获得2个以上的创新药临床批件、3个以上临床候选化合物的全球知识产权为主、大中华区权益为辅的创新药研发管线。

世嘉科技（2板）：储能柜+医用耗材
1、21年公司加大了储能柜市场的开拓，与阿诗特能源就储能柜领域曾在21年11月签署《战略合作框架协议》。阿诗特能源自11月1日起预测未来一年内向公司授予约2500台QQ柜的采购量，测算采购总金额预计为1.6亿元。阿诗特能源是一家储能企业，为江苏乾涌集团的控股子公司，已经向20多个国家累计出货1.5GWh，年产能3GWh。

2、公司与尤骏涛共同出资设立的世嘉医疗主营业务为一次性医用耗材及其相关零部件的研发、生产、销售。

ST众泰（2板）：T300车型下线+江南汽车在新车申报名录中

1、10月18日晚公告，公司复产前的准备工作已基本完成，计划于22年10月20日在永康基地下线第一批复产的T300车型。

2、公司下属子公司湖南江南汽车在最新发布的工信部新车申报名录中，其生产地位于重庆璧山工厂，8月19日曾公告，公司与重庆市璧山区人民政府签署合作协议，根据协议，公司将在璧山建立智能网联新能源汽车研发及生产基地项目，改造并建成年产10万辆新能源整车生产基地。此次项目资金为众泰自筹。

东风股份（首板）：锂电池隔膜

1、22年10月18日晚公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买博盛新材51.06%股权。本次交易完成后，公司将持有博盛新材100%的股权。

2、博盛新材主要业务为锂离子电池隔膜的研发、生产和销售。具体业绩承诺及补偿等事项，由交易各方另行签订协议进行约定。

3、博盛新材22年H1营收6128.28万元，净利润538.85万元。江苏盐城一期生产基地预计于22Q4全面达产，二期生产基地当前处于设备交付阶段，预计于23年中逐步达产。此前子公司鑫瑞科技与博盛新材料签订的投资协议中，博盛新材22-24年度承诺净利润分别不低于人民币3000、4750、6000万元。

（二）T字板

若羽臣（2板）：欧亚经济圈+化妆品电商

1、德国总理下月初访华，22年9月公司与德国生命科学企业拜耳签订电商渠道战略合作协议，双方将在电商渠道拓展、品牌数字化等方面开展深度合作。

2、今年双11预售将于10月24日晚上8点开始。公司是国内领先的化妆品网络零售服务商，与施华蔻、兰芝等超过60个品牌达成合作关系。通过3D、AR/VR、AI等前沿技术推出＂AR试妆＂、＂AI测肤＂等虚拟服务产品。

赛腾股份（首板）：三季报增长+Optima+芯片检测

1、10月19日晚公告，公司1-9月净利润为2.30亿元，同比增长47.63%，第三季度净利润1.8亿，环比增长800%。变动原因销售增长和美元汇率上升，汇兑收益增加影响。

2、公司是国内3C自动化设备知名企业，应用于苹果公司终端品牌产品生产所实现的收入占营业收入的比例超过50%。公司持有Optima73.75%股权，晶圆缺陷检测为晶圆检测中最难环节，目前只有Optima能做。晶圆缺陷检测35台产能饱满，单价230万美金，面向硅片厂份额绝对领先，面向fab厂已供货三星索尼等，新业务订单应接不暇。

云海金属（首板）：宝钢入主+镁全产业链

1、22年10月18日晚公告，拟向宝钢金属定增募资不超过11.1亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金和偿还有息负债。本次发行完成后，公司控股股东将变更为宝钢金属，实际控制人将变更为国务院国资委。

2、公司已实现镁行业全产业链布局，镁合金产能20万吨，市占率约35%；原镁产能10万吨，市占率约10%。青阳项目23年投产后，原镁、镁合金产能将翻倍。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

8板：国脉科技；

2板：华塑控股；

新股：欧晶科技。

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

海天精工（3日，4634万，+8.11%）：三季报增长+数控机床

1、10月17日晚公告三季报，前三季度扣非净利润3.44亿元，同比增长43.02%。第三季度营收8.51亿元，同比增长14.96%；扣非净利润1.30亿元，同比增长32.41%。一季度公司新签订单较多，在手订单充足，结构上龙门占比较大，而龙门机床收入确认周期为5-6个月，部分收入在三季度确认，因此增速优于行业整体。

2、招商证券预计2022-2024年营收分别为31、38.5、49.1亿元，归母净利润为4.71、6、7.9亿元。

硅烷科技（3711万，+4.93%）：电子级硅烷气

1、公司主要产品为氢气（工业/高纯氢）与电子级硅烷气。6N级以上的电子级硅烷气打破了国外企业在国内的垄断地位，国内市占率达到32.56%，积累了TCL华星、隆基股份、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升等一批市场领先的重要客户。

2、区熔级多晶硅试验产品经检测各项指标已基本达到国外指标，并已初步完成下游厂商验证工作；募投项目包括预计年产500吨高纯多晶硅的项目，其中区熔级多晶硅300吨，电子级多晶硅200吨。

3、山西证券：预计公司2022-2024年营业收入分别为9.35/10.59/11.38亿元，归母公司净利润1.64/2.06/2.06亿元。

华东数控（3日，2049万，+5.52%）：数控机床及部件+国产替代

1、公司以研制、生产制造数控机床、数控机床关键功能部件及普通机床为主营业务，是目前国内同时具有先进的龙门磨床和龙门铣床的设计和生产能力的少数企业之一。

2、公司成功研制出国内第一台、世界第二台的博格式轨道板专用数控磨床，打破德国在这一领域长期垄断局面。公司数控机床已达到全部机床数量的60%，设备数控化率在国内同行业中领先。

紫燕食品（1300万，+2.57%）：佐餐卤味

1、主营业务为卤制食品的研发、生产和销售，夫妻肺片、整禽类产品收入占比均超过25%，其他鲜货、预包装产品占比有提升趋势。截至2022年8月2日，公司在全国的终端门店数量已超过5,300家，产品覆盖二十多个省、自治区、直辖市内的180多个城市。

2、“宁国食品生产基地二期”达产后，公司将新增年产11,000吨卤制品生产能力，加上“荣昌食品生产基地二期”新增产能8,000吨，本次募投项目达产后将新增19,000吨的年产能。3、长江证券：预计公司2022-2024年归母净利分别为2.49/4.07/4.89亿元。

国邦医药（1293万，-4.6%）：原料药+兽药

1、22年10月18日晚公告，前三季度营收41.13亿元，同比增长28.01%，归母净利润7.21亿元，同比增长38.38%；其中单三季度营收14.10亿元，同比增长45.23%，归母净利润2.26亿元，同比增长57.63%。

2、兽药行业集中度提高，禁抗推动治疗用抗生素需求，公司氟苯尼考、恩诺沙星、强力霉素营收过亿，产品丰富，质量受海内外认可；2015-21年医药市场复合增速约5.4%，公司推进中间体-原料药-制剂产业链一体化，是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一。

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