根据 ACN Newswire 今日报道,一名特斯拉专家提到:1)石大胜华将成为特斯拉新电池溶剂和添加剂的独家供应商;2)在特斯拉电池中溶剂DMC添加用量比例提升至70%,比此前要高出6倍。对此,我们点评如下:
石大胜华历来是全球溶剂最大供应商,占据电池级DMC超过70%市场份额,在溶剂市场占据绝对龙头地位。添加剂方面,公司新产能供应日韩客户三菱等,特斯拉电解液主力供应商为三菱,预计特斯拉新电池将使用一系列新型添加剂,石大添加剂有望通过三菱进入特斯拉新电池体系。
当前三元电池溶剂中电池级DMC比例为10%,同时有一定比例EC/EMC,磷酸铁锂电池溶剂中电池级DMC添加比例为50%,其他溶剂比例明显减少。若特斯拉新电池溶剂中DMC添加比例达到70%,对于电池级DMC需求将形成长期趋势性利好。
电池级DMC行业格局明显好于其他溶剂,仅有石大等三家厂商具有批量供货能力,石大份额超过70%。目前电池级DMC已经供不应求,存在供给缺口,近期接连涨价,从月初的9000元/吨,上涨至当前11500元/吨,公司长约订单执行完毕,目前处于旺季初期,涨价有望延续。
投资建议:短期公司将受益于DMC涨价,预计将持续到年底,长期将受益于电池级DMC用量比例提升,添加剂贡献业绩弹性,预计2021年净利润4.5亿元,对应估值23倍,持续重点推荐。