【兴证食饮】茅台跟踪点评

根据微酒，普茅之外，其他茅台酒的开箱政策即日起全部取消。2020年以来，茅台坚持“稳市稳价”，1月1日起飞天实施“开箱销售”，8月27日生肖、精品等其他茅台酒也同样施行“开箱政策”。目前除普茅外其他茅台酒取消拆箱政策，预计下一步可能会取消飞天的拆箱。

拆箱政策的逐步取消主要系茅台酒价格已理性回归。双节期间茅台加大投放量，量增10%+，通过精准投放、精准销售、精准管控，很大程度上抑制价格炒作，散飞批价从3000+回落并稳定在2800元左右。随着价格良性回落，执行拆箱政策的必要性不高。

判断后续箱茅和散茅批价将逐步回归。随着特殊的销售政策回归常态，箱茅出货通道预计逐步恢复，箱茅批价有望从当前的3800元左右回落，预计箱装散装批价的背离将逐步理性回归。

资料来源：微酒

风险提示：宏观经济风险、消费场景恢复不达预期

 

联系人：赵国防/金含