【中邮汽车】中鼎股份涨停！

围绕底盘系统持续拓展，四大主业密封减震+底盘轻量化+冷却系统+空悬系统单车价值量达1.4-2.1万元。

【在手订单充足，业绩兑现确定性强】公司当前在手订单达347.5亿元，其中底盘轻量化140亿元，空气悬挂85.7亿元（国内68.9+海外16.8），冷却系统121.8亿元，按照5年生命周期，对应年化收入69.5亿元占2021年收入的55.24%，对应年化利润约8.3亿元占2021年利润的85.57%，未来业绩逐渐兑现，增长确定性强。

【空悬加速渗透，总成订单带来价值量数倍提升】公司空气供给单元产品及技术全球领先，单车价值量在1700-2000元，8月公司获取空气悬挂总成订单，单车价值量9000元，相较单组件产品价值量有数倍提升！我们预计消费升级会继续带动空悬加速渗透，2025年全球行业规模200亿元以上。

【继续增强底盘业务，NVH叠加轻量化】凭借在NVH业务数十年的产品及客户经验，公司传统业务保持收入及盈利能力保持稳健，轻量化业务围绕球头铰链快速展开，我们预计该业务2022年/2025年收入规模在10/20亿元，加强公司的底盘业务地位。

【盈利预测】我们预计公司22/23/24年营业收入为139/160/185亿元，归母净利润为10.84/14.28/17.03亿元，EPS为0.82/1.08/1.29元，对应PE为19.4/14.7/12.3倍，维持“推荐”评级。