1.从境内外市场近5年符合增速来看，未来3～5年，境内市场或仍是公司关注重点。

2.公司在商业市场收入增速较低，或反映了公司当前主要产品在性能、使用习惯、行业生态等方面较国外厂 商产品仍有一段距离，后续应关注相关产品研发及迭代进展。

 3.从2D、3D产品不同的增速看，2D应是公司未来1到3年的增长基础，而3D或应是公司未来3到5年的成长驱 动。 

4.在国内CAD行业，国内厂商若需实现更大规模的国产化替代，就要求国内厂商在产品、渠道、甚至生态上 全面超越国外产品，目前看，存在较大的挑战及难度，需要中长期的持续投入。 研发销售齐发力，人员快速扩张，中短期对利润的期待宜放低。 

1.21年，研发人员同比增长40.83%，销售人员同比增长46.29%。 

2.一方面，研发与销售的大力投入有利于公司中长期持续发展，但另一方面，较高的研发费用、销售费用也 会对利润形成压制，中短期内，市场对公司利润的期待宜放低。 盈利预测与投资建议。

预计22~24年，公司归母净利润分别为2.24亿元、2.87亿元、3.72亿元，同比增 速分别为23.5%、27.7%、29.8%。当前，公司股价已有较大程度回落，后续需持续跟踪公司研发情况以及 产品推广情况。

若一切进展较顺利，参考可比公司估值，并考虑到公司在A股市场具有较强稀缺性，我们给 予中望软件2022年3.5X PEG估值，则每股合理价值为341.96元/股，维持“买入”评级。

同时，不可轻视短期 成长波动对合理价值实现时间的影响。 风险提示。竞争加剧的风险；产业政策支持力度下降风险；新产品研发及迭代不及预期。