时间：2022年11月4日

嘉宾：证代 梁总

【核心观点】

前三季度情况：

- Q1-Q3营业收入90.29亿，同比增长18.46%；归母净利润是7.07亿，同比增

长162.82%，经营活动现金流净额是12.99亿，同比增长800%多。

- Q1-Q3智能终端业务营收72.69亿，同比增长41%；机顶盒营收同增

36.78%，宽带连接设备营收同增55.78%，车载显示的市占率提升。

- 预期公司未来几大业务占收入比重从高到低为：机顶盒、宽带连接、车载显

示、VR。

VR：

- 公司VR产品主要做三个市场：1）定制市场，定制市场在PANCAKE推出之

前，占比能达到80%以上；2）运营商市场；3）零售市场。

- 今年VR产品整体的出货量大概有几万台。

- 公司目前三款PANCAKE产品：PANCAKE 1C、PANCAKE 1和PANCAKE

1Pro，VR技术在内容生态平台、视频、游戏、定制服务等方面都得到了应用。

- 公司VR内容上新的速度是每周1-2款游戏，VR在零售端的发展方向是游戏或者

直播。

- 公司以前做的行业定制的解决方案的毛利率很高，最高的时候有70%-80%。

- 零售端VR业务的硬件部分不是公司盈利点，公司盈利点在软件和服务。

- 产能不存在问题，VR与机顶盒、路由器部分产线是通用的，改变产线的建设

周期2-5天，有两条产线的达产率能达95%以上。

- 屏用的是华星光电，有一些小问题正在解决，1C系列赶双12，1系列在12月能

上，但不一定赶上双12，Pro同样受屏影响由年底延至明年推出。

- 移动有补贴计划，延长到明年3月31日，从补贴金额倒推，VR出货量是20万

台。