【太极集团】+【一心堂】
猫猫喵喵3
2021-12-29 10:40:42
【德邦医药】周报重点提示中药及零售药店板块，继续重点推荐：【太极集团】+【一心堂】
【太极集团】处于“质变”前的优质中药标的
1）多个OTC中药提价；
2）国药入主后以利润为导向考核，按15%增长，工业10%净利润率，商业2%净利润率，2025年利润或超13亿；
3）国药承诺解决同业竞争，未来大概率整合中国中药，成为国药旗下中药平台，国内中药配方颗粒绝对龙头；
估值：给15倍，保守10亿看150亿市值，乐观13亿看195亿市值；
【一心堂】中药最受益的药店，业绩最好估值最低！
1）受益中药材涨价：地处云南，公司自己拥有中药工厂，全产业链毛利率可达70%以上，充分受益于中药材涨价，预计2021年中药占比超过10%；
2）OTC涨价药店受益：数据显示客流逐步复苏，11月客单价大幅回升，店均销售额指数已经恢复到疫情前水平，预计Q4零售药店业绩将边际好转；
3）疫苗加强+特效药，2022年社会消费有望逐步恢复正常，感冒、发烧、消炎、止咳四大类药品销售有望恢复；
估值：2022年25%以上增长，估值仅17倍，保守给25倍估值看，至少45%空间；
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