国泰君安：生猪产能去化势不可挡，反转预期将不断强化
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
国泰君安农业团队指出，生猪产能去化势不可挡，反转预期不断强化，养猪板块可持续关注。
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国泰君安农业团队指出，生猪产能去化势不可挡，反转预期不断强化，养猪板块可持续关注。
1）产能去化势不可挡，反转预期将不断强化
猪周期至暗时刻在一个个细微处体现力量，聚沙成塔，积少成多，底部轮廓已经逐渐清晰，2021年行业经历了猪价大幅低于预期，低效产能资金链断裂，资本开支放缓，母猪产能去化，多维度融资行为启动等阶段。
2）需求旺季已过，淡季开启机会大门
春节将过，终端消费者囤肉周期行将结束，年内最大的淡季零时滞到来，虎年的春天已经到来，生猪的寒冬还没结束，非线性去产能将持续推进，机会大门再一次打开。
重申我们有别于市场的三点判断：
1）行业现金流不是充裕，而是处于紧张并将向枯竭转变，赚钱不存钱是其中重要原因；
2）长期资产（固定资产、原种猪）的客观增加并不意味着出栏的刚性增长，产能利用率的主观下降带来更大的向下力量；
3）当前布局大养殖板块不是时间偏早、空间不大，明显边际向好的周期预期以及明显偏低的头均市值、持仓水平意味着当前时点布局正当时。
一季度或为黄金配置期，猪周期反转预期提升将持续加速，带动整个大养殖板块表现。