松芝股份：储能热管理产品获宁德、远景订单，新能源汽车热管理产品领先

[玫瑰]公司拓展储能热管理业务，已经获得宁德时代、远景新能源订单。公司为国内大中客热管理产品龙头，液冷技术领先，产品技术与储能热管理相通。公司2021年上半年即获得宁德时代、远景能源等客户的多个型号储能电池热管理产品的订单，将在今年下半年开始供货并贡献收入，预计收入贡献将达到3000万以上。

[玫瑰]公司自2019年起坚持“乘商并举”的经营策略以来，小车热管理业务客户不断开拓。公司商用车业务占比不断提升，主要客户为三一、徐工、福田和陕汽等先进工程机械制造商。乘用车方面，获得蔚来汽车、福特、上汽通用、比亚迪、长安汽车、江淮汽车、上汽通用五菱等多个车型的空调箱项目，并且通过收购京滨大洋进入大众和本田供应链体系。公司上半年新增订单超25亿元，在手订单充沛

[玫瑰]预计公司2021/22/23年净利润为2.0/2.6/3.3亿元，看好公司的储能业务的发展潜力以及小车的盈利改善，持续重点推荐，维持“买入”评级。

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中信证券汽车团队