【开源策略团队】构建市场风格“投资时钟”：分合二十年启示
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-11-27 16:35:33
沪深300、中证1000分别代表大盘价值与中小盘成长。
分合二十年：大盘价值与小盘成长起落史。复盘近二十年大盘价值与中小盘成长表现，大部分时间里具有较高的同向性，但亦出现过明显的分化行情。具体来看：（1）回溯史上六轮同步上涨行情：中证1000往往更具弹性；（2）回溯史上五轮同步调整行情：沪深300往往更具韧性；（3）沪深300上涨、中证1000下跌：中证1000受到估值约束、贴现率上行及信用收缩等因素的拖累趋于下跌；（4）沪深300下跌、中证1000上涨：历史上共出现3次，中证1000受益于成长和周期表现为上涨行情，而沪深300则受到金融地产走弱的拖累。
构建：大盘价值与中小盘成长的“投资时钟”。共包括3种情形：
情形1，经济复苏：（1）估值合理+信用下沉：配置大盘价值与中小盘成长（更具弹性）；（2）估值约束或信用收缩：大部分情况下当配置大盘价值。
情形2，经济过热：中证1000占优，建议配置中小盘成长。
情形3，经济衰退：（1）剩余流动性收缩+ERP上升：配置大盘价值；（2）剩余流动性扩张+ERP回落：配置沪深300与中证1000，且中小盘成长更具弹性。
【开源策略】构建市场风格“投资时钟”：分合二十年启示
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德银嘉实沪深300指数ETF
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