1.我们认为，市场对公司由单纯的矿山投资企业转型为投资运营双轮驱动的逻辑尚未充分认知，预计未来公司将以铜钴为矛，提供利润弹性，其余业务为盾，保证充足现金流，攻守兼备，建议重点关注。
2.我们预计公司2021-2023年归母公司净利润分别为46.37、53.74、69.20亿元，EPS分别为0.21、0.25和0.32元，对应最新股价（7月23日）的PE分别为32.88X、28.38X和22.03X，维持公司“审慎增持”评级。