一、复盘过去十二年A股往往在年末年初启动一轮上涨行情，发现有以下规律：

1.启动时间
在过往的十二年中有七年于四季度启动了上涨，五年于一季度启动上涨。启动时间多位于12月和1月，最早的是2009年从10月便开启上涨，最晚的是2015年跨年行情直至2016年的1月末才正式启动。
从持续时间看，持续时间从一个月至四个月不等。上涨行情最短为2017年末，仅持续了21个交易日，而最长是2008年和2014年末，均开启了单边上涨的牛市，持续时间超过两个季度。

2.成长与周期通常表现更好
成长与周期的在过去十二年年末的上涨行情中涨跌幅中位数分别为22.58%和22.16%，远高于金融的14.28%。从大小盘风格看，中小板指与创业板指的涨跌幅中位数分别为19.80%和18.67%，上证50与沪深300仅分别为13.85%和13.80%，小盘股更优。

3.周期类占优.各风格均有表现
从行业表现看，在年末市场上行阶段，涨幅居前的行业以周期类为主，有色金属、建筑材料、化工等行业涨幅居前，银行、交通运输和国防军工行业涨幅相对较窄。

二、.今年年末行情将如何演绎？
货币政策与流动性水平、宏观经济基本面及景气优势是决定年末行情涨跌与优势风格的三个重要的催化变量。今年跨年行情已经开启，宏观基本面、流动性环境都将支撑此轮上涨行情在时间与空间上或超出预期。

1.当前经济复苏仍在持续，宏观经济逐季改善的趋势较为明确，且伴随疫苗投产，全球经济复苏共振趋势确定。

2.央行三季度货币政策报告明确强调“根据宏观形势和市场需要调节货币政策力度、节奏和重点”、“不让市场缺钱，不让市场的钱溢出来”，显示货币政策将相机调整，持续宽松或过快收紧的基础都不具备。叠加年末央行非常规MLF操作呵护市场流动性，预计未来一段时间流动性环境平稳。

3.美国大选落地，海外不确定性落地。国内“十四五”开局之年，肩负着我国加速经济转型升级、打赢科技持久战的历史使命。过去五年规划发布前后市场表现大多向好，并带来短期的市场热点和结构性机会。

所以，跨年行情还是值得期待的，从近两个月北向资金的流向来看，聪明的资金已经先知先觉了，在4-6月的时候，北向资金连续流入，产生了7月份的牛市，而在最近的11月，北向资金再次开始大幅流入了，指数也会借机迎来向上突破。