【东方-电子】晶晨股份：三季度拐点显现

第三季单季营收同比增长42%至8.2亿元，创历史新高。其中，12nm制程芯片3.3亿元，占比超过40%。毛利率提升至33.5%。公司预计第四季的出货量同比有相当增长。

1）  市场份额领先：晶晨是国内IPTV/OTT机顶盒零售市场龙头，在全球智能机顶盒和智能电视市场也都有约10%份额，有望在国产化背景下抢占MTK等份额。

2）  技术优势突出：公司有超过700名研发人员，在A股IC设计公司中排名第三，神经网络系列产品算力最高可达5Tops，可以应用于对感知能力要求较高的人工智能应用场景。

3）  新品布局丰富：a）AI音视频智能终端SoC芯片：智能音箱芯片出货持续增长；12nm工艺的8M高动态范围和4K高清的AI智能摄像头芯片已实现量产。b）WiFi蓝牙芯片已顺利量产，将应用于公司现有的智能机顶盒、智能电视及AI音视频终端等产品，客户协同效应突出。c）12nm制程工艺的汽车电子芯片已完成主要研发设计工作，处于客户验证阶段，将应用于车载信息娱乐系统，内置神经网络处理器、支持图形、视频、影像处理和远场语音等功能，支持AV1解码。

4）  股东背景协同性强：TCL、华域汽车、小米等股东都是晶晨产品的客户，有望提供更好的产品布局前瞻性和更大的需求。

依据研报《编解码芯片需求旺盛，市场格局有望重塑》http://m6z.cn/5PxFTy