双酚A下游需求结构集中，主要用来做PC和环氧树脂，几乎各占一半比例。近几年双酚A的需求几乎维持稳定，主要原因在于疫情下，下游PC和环氧树脂企业开工率不足，并且业内新增产能投产进度均有一定延期，导致对于双酚A的需求拉动低于预期。2021年预计双酚A表观消费量219万吨左右，同比2020年增长2%。未来随着下游PC和环氧树脂新增装置的陆续投产，双酚A需求有望大幅提升。

2020年下半年开始，双酚A进入盈利景气周期。2021年，因下游环氧树脂受电子及涂料需求增加而订单提升，双酚A在需求提升下市场价格持续走高，不断刷新近十年新高，最高价出现在4月中旬，主流市场价格推涨至29900元/吨，直逼3万大关。而后双酚A在三季度再次迎来牛市，随着国内部分装置进入检修季，市场供应有所减少，双酚A价格再度上涨。但随着“能耗双控”政策的推出，下游环氧树脂开工受限，终端需求下降，10月开始，双酚A价格也出现大幅回调，但整体价格和利润水平仍然处在历史高位。

根据供需平衡表，预计21-23年，双酚A表观消费量达到223/302/416万吨，产量达到173/234/332万吨，存在比较明显的供需缺口。我们预测双酚A的供需格局在未来都将处在供不应求的状态，在下游环氧树脂和PC的需求推动下，预计未来双酚A的价格和利润水平仍将维持高位。我们判断，双酚A未来仍将处在高景气周期，相关企业利润水平仍然可观。参考相关上市公司【维远股份】、【荣盛石化】等。