嘉宾:李宁 IR 要点: (1)现在终端情况非常挑战，政策放开之后并没有立刻改善。12 月还是下跌的， 12 月跌幅 比 11 月更差了(大家不敢出门+去年高基数) (2)年初的指引:22 年全年收入增长高双位数到低 20%，净利润率高双位数。现 在来看要 完成指引的下限仍然是压力大。 (3)2023 年的指引:现在没法给，等到明年 3 月会有具体指引。 (4)ASP:上半年 ASP 提升中单位数，下半年大概也是低个位数到中个位数的提 升。明年 预计仍是中个位数的提升。 (5)开店:未来还是可以持续实现净开店的，截止到今年年底所有门店就 是 7000 多家，和 同行比还有开店空间。但除了净开店，更关注店销、门店面 积、门店位置。 介绍: 现在终端情况非常挑战，政策放开之后并没有立刻改善。12 月还是下跌的， 12 月跌幅比 11 月更差了，当然这个有去年基数高的原因。 折扣层面:6 折中段，环比三季度没有加深，原来预期下半年折扣恢复，但实际 并没有，因 为终端动销不行。 我们还是希望年底之前能够维持 4 个月的库销比，目前看压力比较大。 今年给到指引:目前来看指引的下限也很难达成了。 Q:恢复预期? A:现在很难预期，包括对明年的方向上的指引现在也没法给到，我们还是想看 看 12 月的 恢复情况，明年 3 月可能给一个明确的指引。 Q:不同城市的差异? A:全国范围来看都不好，不管是高线还是低线，可能不同城市有差异，但这个也 有基数的 差异。 Q:明年战略规划?产品、渠道等。 A:产品角度，重点是专业品类，篮球、跑步、健身三个领域，跑步、健身和篮球 比还有更 好的成长空间。 渠道角度:持续推进大店、购物中心店的建设。除了开店数，我们更关注店销、面积的提升。 未来我们希望门店面积有双位数的增 长。 童装:希望保持高于大货的增长，40-50%的增长。 中国李宁:今年面临开店慢、折扣深等问题。明年希望恢复到比较合理的成长轨 道上。 李宁 1990:不会快速扩店。 Q:供应链方面的进展? A:过去几年外部供应链我们持续整合，目前头部供应链的集中度比较高，前三大 鞋服供应 商的占比可以达到 40-50%。 广西南宁的基地，还需要一段时间，预计 2024 年投产。 Q:电商有受到物流的影响吗? A:物流有影响，主要还是消费力疲软，Q4 主要是靠双十一支撑，双十一我们只 有中双位数 增长。 Q:会有砍单的考虑吗? A:23Q1 来不及砍单，23Q2 的订单已经有调整了，但不涉及大幅砍单， 23Q3 的订单现在在 订货期。另外现货期货的比例我们也会进行调整，更多通 过补单的形式。 Q:旧货的处理? A:500 多家奥特莱斯店可以消化旧货。我们库存在行业里面算是少的，旧货我们 库存不多。 现在更多是因为疫情，新品的动销一般。 Q:四季度的折扣、库存情况? A:折扣同比有中单位数的加深，环比 Q3 持平。库存:截止到 9 月底是 4 个月， 希望年底 之前维持这个水平。 Q:ASP 的情况? A:上半年 ASP 提升中单位数，下半年大概也是低个位数到中个位数的提升。明 年预计仍是 中个位数的提升。 Q:明年鞋类这一方面的策略，篮球、跑步方面。 A:篮球继续强化长青品类的增长，跑步方面，继续大单品策略，明天有超 轻 20。 Q:10 月舆论事件是否还有影响?A:从终端数据来看影响已经没有了。内部舆情监测也可以看到，事件发生一周后 影响就基 本没有了。事件发生之后 1 周就是双十一，双十一的数据我们电商数 据还是不错的，抖音增 速更是最快的。 Q:设计团队的情况? A:人员流动不评论，行业内正常流动是正常的。 Q:23 年的毛利率展望? A:现在对于 23 年的所有财务方面的东西都没法给指引，需要等到明年 3 月业绩 会的时候 给指引。 Q:鞋服的自产比例? A:广西南宁基地还没投产。目前我们鞋子的自产比例大概是 10%(广西租了一个 小生产基 地)，其他都是外包。广西南宁投产之后，这个比例大概就是 30%，具 体要等投产之后进行 判断。 Q:和滔搏的合作进展? A:暂时没有更新。截止到 9 月和滔搏合作大几十家的合作规模，大部分也是经 销商门店转 过去的。 Q:未来开店策略? A:未来还是可以持续实现净开店的，截止到今年年底我们所有门店就是 7000 多 家，和同 行比还有开店空间。但除了净开店，我们更关注店销、门店面积、门 店位置。 Q:门店面积的增长?店销? A:截止到三季度，我们大货门店面积增长 20%多。店销方面:三季度店销平 均 31-31 万/ 月，大店的店销 50-60 万/月，大店基本是平均店销的 2 倍。