【天风通信】广和通：近期新增重点推荐底部大涨，核心优质物联网标的长期看好！ 

 

 公司公告新一期股权激励计划，面向对象为董事、高管、中层管理人员及核心技术业务人员，合计346人授予权益总计272万份（期权和限制性股票），考核条件为2020年为基数，2021-2023年净利润增长率分别不低于35%、70%和110%。今日公司股价大涨，重申推荐逻辑：

 

 此次股权激励条件，2021-2023年业绩CAGR约30%，彰显公司未来持续快速增长信心，将充分调动员工积极性，上下一心利益一致。

 

 股价前期经历较大调整，市场悲观预期过度（1、担心笔电市场受到竞争对手进入冲击；2、对Sierra在车厂新客户拓展或者未来成长性存在担忧）。我们认为公司未来成长确定性和空间来看，比市场预期的要好，而且物联网模组需求端未来5年持续景气，竞争格局看并非简单此长彼消，而且公司PEG性价比也开始凸显，看好推荐。

 

 卡位优质赛道，未来持续快速增长可期。1）PC端模组行业持续高景气，公司先发/市场优势/份额较为稳固+5G产品持续优先卡位，该业务未来仍有望持续快速增长；2）车载模组受益智能驾驶/自动驾驶，未来成长空间广阔，国外看：一方面，Sierra Wireless存量大客户（比如大众）销量复苏及发力电动车持续受益；另一方面，加速Sierra从采购、研发到营销的整合，持续拓展新客户。国内看：广通远驰已推出全系车联网模组产品，覆盖吉利、比亚迪、长安、长城以及Tier1等优质客户，未来放量可期。3）公司通过持续的大力研发，IOT产品种类持续丰富，同时开始大力拓展海外市场，尤其cat1产品有望进入收获期带来明显增量。

 

 投资建议：物联网行业未来5年景气度可持续，公司卡位笔电/车载等优质应用领域持续成长，同时在规模/产品/客户/渠道端优势表现出强者愈强，未来成长空间广阔，我们认为公司当前市值低估。预计公司2020-2022 年净利润分别为 2.95亿、4.5亿和 5.8 亿元，对应21年27倍PE，维持“买入”评级。 

 

️️ 天风通信团队！