【博主说】机构关于稳增长板块讨论的总结：



1) 当前对于稳增长板块最乐观的预期其实是地产改善不易，宽信用还要再发力，基建还要提供更多支撑，一季度政策表态和社融信贷的验证相对有保障。这本质上是一种“躁动逻辑”。这是春节后市场反弹，稳增长板块先涨起来的基础。而关于1月社融信贷验证和稳增长板块行情的关系， 1月社融信贷总量强 + 结构上有瑕疵，指向稳增长有效果，但效果还不够，政策仍需继续发力。而上周五公布的央行四季度货币政策执行报告，也指向宽信用需要再接再厉，这意味着稳增长的“躁动逻辑”还有进一步演绎的空间。



2) 对稳增长预期和验证的要求还是要严格一些,不是不可以线性外推，但要审慎评估。因为，增量买入稳增长的投资者，有相当一部分来自于科技和消费投资经理的换仓，这部分投资者对设定的换仓条件一定是更严格的。另外，机构投资者换仓短期已经伤害了科技成长的赚钱效应，这使得市场总体偏弱势，风险偏好受压制，这种时候也不宜期待稳增长板块有太大涨幅。配置稳增长板块一定程度上也是为了稳帐户，稳健收益对冲成长波动。



3) 操作上依然是“买预期，卖兑现”，一旦外推宽信用不确定性明显增加，或者稳增长效果的验证，开始比政策催化的验证更重要，稳增长板块的股价阻力就可能明显增加。所以，机构对于稳增长板块最看好的时点还是春季躁动，做到两会前（三月初）阻力最小。两会后，景气成长和消费分化线索的重要性将明显提升，如美联储紧缩兑现、一季报超预期、行业景气度提升、机构回补仓位等。