金杯电工(002533)，比亚迪高端品牌仰望正式发布，是一套以四电机独立驱动为核心的动力系统，易四方，
预计金杯电工的新能源汽车驱动电机扁电磁线需求将大增，而22年底正好新的产能已经投产，金杯电工将最受益。

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：比亚迪新出仰望易四方车系，其中运用到轮边电机技术，轮边电机要求功率大，尺寸下，对电机要求较高，贵司的电磁线是否能运用在轮边电机上？

　　金杯电工(002533.SZ)1月12日在投资者互动平台表示，公司拥有应用于新能源汽车轮边电机领域相关的扁电磁线产品技术储备，并针对客户不同应用场景和装备要求推出了成熟的技术解决方案，目前有向电机厂客户实现交付的成功应用项目和案例。

　　　金杯电工(002533)在互动平台表示，公司拥有应用于轮边电机领域相关的扁电磁线产品技术储备，并针对客户不同应用场景和装备要求推出了成熟的技术解决方案，目前有向电机厂客户实现交付的成功应用项目和案例；同时，公司也已研发多种多款800v高压电机扁电磁线绝缘方案及系列产品。

【投资要点】

公司发布2022年第三季度报告：2022年前三季度实现营业收入96.02亿元，同比增长3.07%；实现归母净利润2.64亿元，同比增长1.02%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比增长4.41%。其中2022年Q3实现营业收入34.02亿元，同环比分别减少7.38%和2.02%；实现归母净利润0.90亿元，同环比分别减少6.33%和9.02%；实现扣非归母净利润0.83亿元，同环比分别减少5.74%和13.46%。

受宏观环境扰动，业绩略有下滑。公司2022年Q3季度营收和利润同环比均有所下滑，我们推测主要是由于外部宏观环境略有疲软，公司主营线缆业务竞争加剧导致。公司2022年Q3毛利率为10.50%，同比减少1.39pct，环比减少3.14pct；净利率为2.66%，同比减少0.20pct，环比减少1.55pct。销售、管理、研发、财务费用率分别为2.23%、1.39%、3.61%、0.19%，同比分别变化+0.20%、+0.20%、-0.26%、-0.36%，环比分别变化-1.83%、-0.40%、+0.30%、-0.04%。

新能源车驱动电机扁电磁线产能快速扩张，800V项目蓄势待发。公司于2021开始对新能源汽车电机专用电磁线进行产能扩建，一期产能7000吨/年已经顺利达成;二期主体厂房已经竣工，配套的高速挤压机、进口精轧设备已投入使用，1.2万吨上引铜杆设备已完成安装。目前，公司正在进行各种辅助设备设施的紧张施工，二期预计将在年底投产，届时一二期产能合计将达到2-2.5万吨/年。同时，公司目前正在加紧800V高压平台用电磁线产品打样，在手项目超过20个。随着公司产能扩张、扁线电机渗透率提高和800V平台落地，公司新能源汽车电机专用电磁线业务将有望快速增长，我们看好公司Q4和明年的业绩表现。

【投资建议】

公司是国内电磁线龙头企业，下游旺盛需求带动下将拉动公司扁电磁线业务快速增长。我们预计公司2022-2024年的营业收入分别为138.43/154.60/184.48亿元，归母净利润分别为3.74/4.61/5.72亿元，对应PE分别为12.49/10.13/8.16倍，对应EPS分别为0.51/0.63/0.78元/股，首次覆盖给予“增持”评级。