通信行业周报：亿联网络迎加仓布局良机 上海拟新增3万机架指标
居合
一卖就涨
2021-04-14 12:48:17
投资要点： 【板块走势】
上周（04.05-04.11）中信通信板块下跌 1.88%，其中通信设备制造下跌 2.24%，增值服务下跌 0.40%，电信运营下跌 1.34%，同期沪深 300 指数下跌 2.45%，中小板指数下跌 2.49%，创业板指数下跌 2.42%。
【周观投资】
4 月一季报逐渐发布，建议聚焦超预期个股，继续看好估值较低的较高成长标的超额收益。
亿联网络发布 1 季度预告，汇率、费用、物料致 Q1 增速承压，未来逐季确定性向好，全年目标不变，产业链调研显示公司基本面正常，各项业务加速恢复，短期调整迎来加仓布局良机。国务院常务会议部署提速降费，新增对老年人、残疾人等特殊群体实行资费优惠，我们认为特殊群体资费优惠对运营商整体收入改善影响有限，叠加政府不再对移动网络流量资费降低设定目标，5G 长期驱动 ARPU 值企稳回升，2021 电联 ARPU 值预计提升 10%，运营商投资价值凸显。
物联网模组行业继续高增长，龙头厂商移远通信继续引领，公司原材料备货充足，交付优势突出，近期定增落地，有望开启新一轮高增长；信骅三月营收继续复苏，二季度100G/200G/400G 需求量都有望环比增长，上海拟于近期组织 3 万个新增标准机架数据中心项目征集，监管导向资源逐渐向大型的专业 IDC 厂商倾斜，继续看好光模块、IDC、服务器等云产业链环节。本周重点推荐：亿联网络、移远通信、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、信维通信；建议关注：三大运营商、和而泰、拓邦股份、广和通、华正新材、锐明技术。
【5G 运营商&设备】运营商：特殊群体资费优惠影响有限，5G 驱动 ARPU 值企稳回升。
新增对老年人、残疾人等特殊群体实行资费优惠，对运营商整体收入改善影响有限。继 2020年以来，政府连续两年淡化运营商提速降费目标，不再对移动网络流量资费降低设定目标，后续运营商 ARPU 值提升确定性再次增强。5G 设备：运营商整体资本开支平稳，华为加大toB 创新业务投入。在运营商 2021 年继续加大 5G、产业数字化等 toB 创新业务投入背景下，我们预计华为企业业务 2021 年仍将保持较快增长，以抵消手机业务下滑。5G 主设备龙头【中兴通讯】毛利率持续恢复改善、盈利能力大幅提升。【信维通信】建议重点关注。
【5G 应用】企业通信：汇率致亿联 Q1 增速承压，逐季确定性向好，全年目标不变。【亿联网络】公布 2021 年第一季度业绩预告，汇率、费用、物料短缺使 Q1 增速承压；Q2 开始逐季向好，全年目标不变，我们对公司完成全年经营充满信心。物联网：重点推荐全球模组冠军【移远通信】。建议关注物联网 WiFi MCU 芯片龙头【乐鑫科技】、高端智能控制器及毫米波芯片龙头【和而泰】，关注国内智能控制器双龙头之一【拓邦股份】。车联网：车联网产业发展专委会第四次全体会议召开，加快产业发展步伐。持续关注商用车联网龙头【锐明技术】，建议关注【鸿泉物联】。
【云计算基础设施】信骅发布了 2021 年 3 月营收数据，实现营收 2.60 亿新台币，环比增长3.30%，同比增长 1.04%，继续延续复苏趋势。光模块：2021 年一季度至今，电信市场需求仍较平淡，主要原因或为运营商 5G 招标尚未开启，伴随二季度 5G 招标的逐渐开启，需求有望环比改善。二季度，100G/200G/400G 需求量都有望环比增长。继续重点推荐【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】。IDC：上海拟于近期组织 3 万个新增标准机架数据中心项目征集，支持 6kw，并对能耗申请项目在机柜规模、上次项目建设进度等方面严格要求，监管导向资源逐渐向大型的专业 IDC 厂商倾斜。重点推荐【光环新网】及【英维克】。服务器：Intel 近期正式推出最新的第三代英特尔?至强?可扩展处理器，服务器更新换代周期有望加速。交换机：2020 年，新华三实现逆势增长，Q2-Q4 销售额连创历史新高。建议关注【紫光股份】和【星网锐捷】。
风险提示：疫情反复影响；中美摩擦扰动风险；5G 应用落地不及预期。
上周（04.05-04.11）中信通信板块下跌 1.88%，其中通信设备制造下跌 2.24%，增值服务下跌 0.40%，电信运营下跌 1.34%，同期沪深 300 指数下跌 2.45%，中小板指数下跌 2.49%，创业板指数下跌 2.42%。
【周观投资】
4 月一季报逐渐发布，建议聚焦超预期个股，继续看好估值较低的较高成长标的超额收益。
亿联网络发布 1 季度预告，汇率、费用、物料致 Q1 增速承压，未来逐季确定性向好，全年目标不变，产业链调研显示公司基本面正常，各项业务加速恢复，短期调整迎来加仓布局良机。国务院常务会议部署提速降费，新增对老年人、残疾人等特殊群体实行资费优惠，我们认为特殊群体资费优惠对运营商整体收入改善影响有限，叠加政府不再对移动网络流量资费降低设定目标，5G 长期驱动 ARPU 值企稳回升，2021 电联 ARPU 值预计提升 10%，运营商投资价值凸显。
物联网模组行业继续高增长，龙头厂商移远通信继续引领，公司原材料备货充足，交付优势突出，近期定增落地，有望开启新一轮高增长；信骅三月营收继续复苏，二季度100G/200G/400G 需求量都有望环比增长，上海拟于近期组织 3 万个新增标准机架数据中心项目征集，监管导向资源逐渐向大型的专业 IDC 厂商倾斜，继续看好光模块、IDC、服务器等云产业链环节。本周重点推荐：亿联网络、移远通信、中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、信维通信；建议关注：三大运营商、和而泰、拓邦股份、广和通、华正新材、锐明技术。
【5G 运营商&设备】运营商：特殊群体资费优惠影响有限，5G 驱动 ARPU 值企稳回升。
新增对老年人、残疾人等特殊群体实行资费优惠，对运营商整体收入改善影响有限。继 2020年以来，政府连续两年淡化运营商提速降费目标，不再对移动网络流量资费降低设定目标，后续运营商 ARPU 值提升确定性再次增强。5G 设备：运营商整体资本开支平稳，华为加大toB 创新业务投入。在运营商 2021 年继续加大 5G、产业数字化等 toB 创新业务投入背景下，我们预计华为企业业务 2021 年仍将保持较快增长，以抵消手机业务下滑。5G 主设备龙头【中兴通讯】毛利率持续恢复改善、盈利能力大幅提升。【信维通信】建议重点关注。
【5G 应用】企业通信：汇率致亿联 Q1 增速承压，逐季确定性向好，全年目标不变。【亿联网络】公布 2021 年第一季度业绩预告，汇率、费用、物料短缺使 Q1 增速承压；Q2 开始逐季向好，全年目标不变，我们对公司完成全年经营充满信心。物联网：重点推荐全球模组冠军【移远通信】。建议关注物联网 WiFi MCU 芯片龙头【乐鑫科技】、高端智能控制器及毫米波芯片龙头【和而泰】，关注国内智能控制器双龙头之一【拓邦股份】。车联网：车联网产业发展专委会第四次全体会议召开，加快产业发展步伐。持续关注商用车联网龙头【锐明技术】，建议关注【鸿泉物联】。
【云计算基础设施】信骅发布了 2021 年 3 月营收数据，实现营收 2.60 亿新台币，环比增长3.30%，同比增长 1.04%，继续延续复苏趋势。光模块：2021 年一季度至今，电信市场需求仍较平淡，主要原因或为运营商 5G 招标尚未开启，伴随二季度 5G 招标的逐渐开启，需求有望环比改善。二季度，100G/200G/400G 需求量都有望环比增长。继续重点推荐【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】。IDC：上海拟于近期组织 3 万个新增标准机架数据中心项目征集，支持 6kw，并对能耗申请项目在机柜规模、上次项目建设进度等方面严格要求，监管导向资源逐渐向大型的专业 IDC 厂商倾斜。重点推荐【光环新网】及【英维克】。服务器：Intel 近期正式推出最新的第三代英特尔?至强?可扩展处理器，服务器更新换代周期有望加速。交换机：2020 年，新华三实现逆势增长，Q2-Q4 销售额连创历史新高。建议关注【紫光股份】和【星网锐捷】。
风险提示：疫情反复影响；中美摩擦扰动风险；5G 应用落地不及预期。
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