【中金家电】美的估值为什么可以继续创新高，因为美的已经不是一个简单的家电企业，同时美的的前景要放在品牌全球化的视角去看。
我们在11月底认为美的估值可以继续创新高，虽然在12月美的股价经历了短暂的调整，但不影响我们的判断。目前美的股价已经完全反弹，并创下新高，未来还会继续创新高。我们注意到美的近期的一些新的变化：
1） 美的集团2011年确立“产品领先、效率驱动、全球运营”的战略，其中效率驱动效果最显著，在渠道扁平化、工业互联网方面取得行业明显领先的成果；产品力方面有明显改善；全球布局方面也有明显改进。
2） 美的新的战略升级为：“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”。我们预计未来美的在品牌全球化方面会快速推进；中国市场，美的在中国年轻的消费群里的影响力更强，有助于未来继续提升份额。美的将和bilibili合作2020年跨年晚会，体现出更灵活的品牌运营，以及对“用户直达”更好的理解力。
3） 空调业务：虽然11月、12月空调零售市场出现下滑（去年同期行业价格战促销导致高基数），但不妨碍市场对2021年空调市场复苏的判断。行业内销出货量方面，11月同比+6%、12月内销排产同比+9%、2021年1月内销排产同比+39%（有春节错位因素影响）。这体现了行业对未来还是乐观的，同时考虑到原材料成本的快速上涨，市场增加渠道库存。空调行业出口量，11月同比+12%、12月排产同比+39%、2021年1月排产同比+40%。美的在内销、出口方面的表现都比行业更好。