中国太保业绩会交流与思考-韭研公社

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中国太保业绩会交流与思考

夜长梦山

2022-03-29 12:52:19

【东吴非银】中国太保业绩会交流与思考各位领导好，中国太保召开2021年年度业绩发布会，我们将要点总结如下。 1.关于分红率。公司分红率从2020年的50.9%下降至2021年35.9%，管理层提出主要系偿二代二期工程对保险子公司偿付能力充足率的影响以及公司在大健康、科技创新、重点区域经济领域战略性布局投入的综合考虑。公司正积极与监管沟通，包括过渡期安排和发行无固定期限资本债券有关事项等。2020年年度派息中含有0.1元的30周年特别股息，未来公司仍将结合营运利润、净利润和偿付能力综合考虑派息水平。我们认为，公司每股股息持续稳健增长的目标不变，结合历史分红惯例，预计2022年每股派息将同比保持10%~20%的增长。 2.关于长航行动。2021 年，公司创新推出“长航行动”，锚定“打造服务体验最佳的寿险公司，做寿险行业的长期主义者”的使命愿景。同时，公司正在打造“三化五最”的代理人队伍，并推出“芯”基本法。蔡总强调当前行业历经供给侧结构性改革，需求侧依旧旺盛。下一步公司将积极打造5个营销闭环：优增闭环、一对一销售服务闭环、专业活动量管理闭环、客户经营平台闭环、培训体系闭环。短期目标是一稳两优（稳住核心人力基础上，实现增优和升优），公司将力争披露核心人力数量、产能和活动量等高质量发展指标。 3.关于财险板块业绩逆势改善。2021年太保产险实现净利润63.52亿元，同比增长21.9%，对应ROE为13.5%，处于行业绝对领先地位，得益于投资收益增长和费用的有效管控。车险COR优于同业得益于公司深化客户经营，提高客户赋能，强化定价能力，新能源专属条款下新能车保费同比提升。非车增长点来自健康险、责任险和农险等新兴领域，得益于持续加强非车业务的能力建设。 4.最后董事长孔总用“稳进兼备，来之不易”总结过去，用“挑战不小，未来可期”展望未来。我们认为公司2021年年报继续彰显自身可靠的业务品质和扎实的报表基础。当前公司P/EV和P/B分别仅为0.39倍和0.87倍，预计2022年ROEV和ROEV分别为12%和12.6%，股价已严重低估，建议左侧积极布局。

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