政策预期好转,行业有望迎来“戴维斯双击”。2021年8月-2022年3月为推进未成年人防沉迷监管,版号停发,新游供给较弱,板块估值业绩双承压。2022年11月16日人民财评发文肯定电子游戏产业价值,2022年11月22日中国音数协游戏工委等发布《2022中国游戏产业未成年人保护进展报告》显示未成年人游戏沉迷问题已得到进一步解决,2023年1月14日原神音乐《神女劈观·唤情》登陆央视网络春晚。我们认为随着未成年人防沉迷问题告一段落,央媒数次肯定游戏产业价值,当前行业政策边际改善趋势明显,板块估值有望持续修复,积极关注各产品上线进展及业绩贡献,看好行业“戴维斯双击”机会。
我们推荐:腾讯控股(存量游戏持续稳健表现,重点新游《黎明觉醒:生机》《无畏契约》《宝可梦大集结》陆续取得版号,其中《无畏契约》为海外头部FPS游戏《Valorant》国服,《黎明觉醒》全网预约人数约1729万,产品流水表现可期)、三七互娱(存量游戏长线运营,重点新游《霸业》《凡人修仙传:人界篇》《万乘之国》等获批版号,有望陆续上线贡献业绩增量)、吉比特(流水基本盘稳固,新游稳步推进,积极关注新游版号进展)、名臣健康(喀什奥术并表带来业绩增量,新游储备丰富,《锚点降临》《我的战盟》已有版号,积极关注其产品上线节奏)、金山软件(办公业务持续强劲增长,游戏业务储备丰富,重点新游《魔域2》《尘白禁区》《彼界》已有版号,有望于2023年陆续上线)、心动公司(重点产品《火炬之光:无限》版号获批,TapTap有望受益于行业供给端改善)、恺英网络(《龙神八部之西行纪》版号获批,关注2023年VR游戏上线)、创梦天地(《团子合合屋》《二之国:交错世界》获批,成长潜力有望逐步兑现)、宝通科技(游戏储备丰富,《起源:无尽之地》版号获批,有望于2023H1上线贡献业绩增量,同时前瞻布局工业元宇宙)、哔哩哔哩(公司自研及代理产品上线节奏有望受益于版号常态化发放),关注网易-S等。
风险提示:新产品表现不及预期风险,行业监管风险,宏观经济风险。