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1.本次资产置换已完成过户：1月18日公司发布公告，本次资产置换涉及的相关置出资产和置入资产均已完成过户，鲁能集团应向公司支付现金对价132亿元，目前已支付32亿元，剩余款项将在资产交割日后60个工作日内完成支付。

2.公司管理层变更：公司将于1月27日召开股东大会，完成公司管理层变更的投票表决，现任鲁能新能源总经理孙培刚先生提名新任总经理。

3.公司核心优势：

1）装机量增速高：2022-2025年并网装机量预计为10/15/20/25GW（十四五公司规划新增30GW装机量），保守预期下十四五装机量CAGR约58%；

2）资金充沛且融资能力强：置换后132亿的资金量大幅领先同行，融资成本低，资金预计将实现新增10GW装机量；公司应收款账面价值47亿元，补贴发放顺序上公司处第一梯队；

3）技术积累处于中上游：海风+多能集成+储能提供空间；

4）股东国网给予赋能：国网背景在项目投标、电力消纳、补贴等方面给与隐形赋能。

4.投资建议：目前市值对应22年业绩PE仅19倍，PB仅1.6倍，22年业绩预计达20亿，净资产236亿元，PE估值给予35倍，PB估值给与3.0，对应22年市值700亿，25年对应市值1300亿，“强烈推荐买入”。