一、介绍  2022 年大概盈利 15-17 亿，同比增长 27-44%，扣非净利润 14.1-16.1 亿这个区间，YOY  +75.88-100.73%。我们也总结了一下去年业绩增长主要有以下几个原因，第一个是聚焦和巩固 消费电子业务优势，我们精密结构件和功能件核心业务保持了比较平稳的增长，特别是大客户 份额保持稳中有升。同时积极布局 AR/VR，包括笔记本电脑等对我们公司新的业务领域也取得 了不错的进展。第二点是我们持续拓展新能源车和光伏、储能新能源业务，同时相关业务收入 也保持快速增长，新能源车里面主要是动力电池结构件，新能源车和储能都可以共用的结构 件。第三个是全球化战略落实的比较不错，海外生产基地，比如在印度、巴西、越南、土耳其 的生产基地也都在提升自己的运营能力，印度和巴西也都实现了盈利。第四个是我们不断优化 产品结构，加强成本和费用管理，逐渐使盈利能力有比较不错的提升。从目前情况看，因为我 们财务数据并没有完全统计完毕，有些东西还没有经过审计，毛利率水平保持比较大的提升， 所以我们盈利能力还是比较快的，特别是扣非后净利润提升会比较快。 二、问答环节  Q：动力电池业务目前在宁德份额您之前有提到过，您能详细介绍下在宁德这边除了科达利之 外，其他的供应商情况吗？  A：我们去年大概占到宁德的 10%左右，科达利应该是 40%，其他应该是振裕，还有一家我记不 太清名字，大概是这样。其实供应商也没有那么多，我们是做动力电池电芯的壳体、盖板和其 中的连接片。 从今年情况看，现在收入可见性还是不错的。从今年可见性来看我们觉得应该还是会保持 比较快的增长，我们在宁德的份额也会有提升。我刚才也讲到在宁德里面主要是用在电动车 上，在瑞普主要是用作储能，电芯结构件主要还是储能上的应用。 Q：未来增长逻辑主要是在宁德份额提升，还是说有其他增长逻辑，比如产品品类扩张这种， 您能展开介绍一下吗？  A：这两个都有。其实不完全是宁德，宁德现在占我们汽车业务收入的比重大概有 50-60%，我 们拓展下游新客户，比如比亚迪，比如圆柱型 4680 这种产品我们也开始逐步接受客户认证，我 们客户范围会扩大，份额会提升。的确像你说的，我们产品品类慢慢在做拓展。Q：您能分享一下最近大客户的变化，以及印度的进展情况能给大家做一下更新吗？  A：大客户份额 2022 年稳中有升，2023 年我们认为大客户精密结构件的份额也会有一定的提 升，从我们目前拿到大客户的预期来看，对于手机来讲，不像市场传言一样，会有明显的下 降，我们看到的预期还是增长的。的确可能其他的品类，比如说耳机、平板、Pad 可能会略有 波动，但这些对我们影响都不会太大，主要业务收入 60-70%来自于手机，我们预期还会有比较 平稳的增长。 印度方面，以印度赛尔康的名义在那边做生产，我们长期面积大概有 30 万平米，已经是印 度第三大工业园区，我们在那边充电器、模组小件，功能件和结构件都有，包括我们在那边也 有电镀和处理工艺，污水处理许可我们都很齐全。我们有自信在那边会领先于竞争对手 3-5 年 的时间。其实最近大家讨论到，大客户可能会把一些组装的供应链往印度转移，这对我们来讲 也还是很不错的市场机遇，因为在印度的市场竞争环境对我们来说更友好，我们没有看到像国 内这么多的竞争对手，在那边竞争对手相对比较少，而且我们预期在印度市场份额会比国内市 场份额高很多。  Q：国内手机数据方面，从咱们订单口径有没有体现消费电子的变化？  A：从我们目前看到的安卓系订单来讲，讲实话在 Q1 没有明显好转。 Q：我们觉得 Q2 能看到好转，原因主要是哪些呢？  A：从我们目前看到的情况安卓手机一直是在下行周期，特别是到去年下半年之后库存压力比较 大，一直在去库存。我们看到安卓手机去年下半年工厂端的出货量下降的蛮快，今年我也看到 一些数据，前几周的销售数据不错，所以去库存是加快的。如果从出货端的乐观变化来讲，如 果乐观一点、积极一点，可能在 Q2 某个月会出现比较好的、向上的变化。 Q：汽车业务线除了动力电池零部件之外，还有什么其他的业务产品线进展，比如散热、车载 芯片产品？  A：这类产品我们其实一直都有，只不过现在占比不太高。因为我们一些散热的东西是由内部做 消费电子的事业部承担，我们目前业务以动力电池结构件为主，是由专门的事业部承担这个业 务。2021 年 9 月份收购的浙江锦泰，以这个主体相关事业部去承担动力电池结构件业务，我们 其他的，比如以前做消费电子的冲压等事业部会承担一部分，就像您说的散热、车载充电模 组，其实还有一部分 Tier1，包括跟整车厂合作的功能件、结构件，包括模组业务。Q：宁德和其他客户，我们公司在这些比较大的客户在手订单情况如何？  A：去年有 10 多个亿的汽车业务收入，今年预计会比较快的增长。我们在手订单还不错，但在 手订单落地速度其实要去看，因为下游电池厂他们也还会根据下游需求情况不断修正订单落 地，这个我们不会给太远的预期。 Q：从 2022 年汽车板块到 2023 年盈利会达到什么情况，包括毛利率、净利率会有怎么样的变 化，是突飞进展还是怎样？  A：我们现在汽车业务毛利率没有那么高，主要是因为好多工厂都在建设过程中，除了收购锦泰 以外，我们在苏州、溧阳、成都都建了动力电池结构件工厂，去年一直在厂房建设、装修、设 备引进、调试和小批量达产、试产过程中，所以毛利率水平会比较低一点。从满产工厂情况 看，收购的湖州锦泰净利率水平 8-9%，还是不错的。随着产能利润率提升和逐渐爬坡，毛利率 会逐步往上走。  Q：公司的光伏业务盈利状况如何，未来毛利率和净利率还能往上提一提吗？  A：目前光伏业务主要给北美的 Enphase 做微型逆变器代工，我们生产主要是放在印度，这其实 是 ODM 业务，现在毛利率水平是 10%几，净利率水平有 4-5%。这个事情受制于几个方面，第一 我们不得不承认印度当地配套和劳动生产力的问题，可能会低一点。虽然放在中国大陆生产看 起来好一点，因为关税问题，实际盈利不会特别好。目前发展策略是去北美建厂，今年下半年 或者 Q2 某个月就会开始量产，我们预期能够拿到美国光伏本地生产补贴，所以我们预期产能利 润率提升到一定程度之后，毛利率和净利率水平的确会比印度生产高，因为算上补贴，盈利能 力会有提升。 Q：公司光伏业务在 Enphase 的份额怎么样，未来份额是上升还是下降？ A：从目前情况看，Enphase 份额大概 30-40%，我们未来预期可能会持续有所提高，因为我们在 美国本土生产的增量份额拿的比较多，拿了一半多。 Q：领导可以透露一下公司在 Enphase 几供的位置吗？  A：一供和二供之间，现在是二供，到了美国可能是一供，因为两个厂同时生产，可能一和二之 间的概念。 Q：现在一供是哪一家？  A：现在应该是伟创力。Q：公司在光伏这块还有哪些公司和咱们公司做比较相似的业务？  A：在 Enphase 其实做微逆的代工，模组、模块代工好像就是我们和伟创力，未来如果在美国建 厂，可能会有富士康，现在还不完全确定。我们主要竞争对手主要是这两家，其他的现在看没 有。 Q：领导，刚才提到美国生产基地，能否透露这个基地未来产能规划如何？  A：Enphase 在业绩大会上也讲过，大概我们生产基地占其扩产的一半，到今年底大概有一季度 100 万台的生产能力，到明年可能再扩两条线，今年是四条线，明年再扩两条线，如果没记错 的话到明年大概一年是 600 多万台的能力，应该是具备的。 Q：公司在储能或者户储方面，壳体结构件方面进展如何？  A：我们一直在做。比如说下游客户是瑞普那部分动力电池结构件其实就是用在储能方面的，这 是我们动力电池结构件。因为户储产品相当于逆变器+电芯，我们可能在今年也会去量产，我们 自己会做一些代工或者自有品牌。具体今年上半年预计量产。  Q：公司 AR/VR2023 年展望是怎样的，能否详细拆分一下？  A：AR/VR 主要分几块，第一是配合北美大客户，A 客户产品结构件和功能件，第一代产品大概 占 50-70 美金的单体价值量，第一代产品我们觉得可能就是 100-150 万台的销量。随着明年或 者今年晚些时候推出的第二代产品，我们觉得量会比较快，我们也会有比较大的提升空间，这 是 A 客户。我们一直和 M 客户保持比较紧密的合作，初期做的比较少一点，每年有几个亿的收 入，预计今年 M 客户会对他的一些，以前做的主要是最高端，比如 Quest2、Pro 这种产品，可 能做最难的结构件，比如 Quest2 pro，一个单独的东西就有 15-20 美金，所以我们今年会持续 在 M 里面扩品类，可能充电模组这些都会去做，充电器也会去 M 里面做，这块我们预期会有一 些增长。第三个是我们在国内的客户，Nreal 我们是独家的，Nreal AR2，包括今年推出的新品 去年大概十几万台，因为我们是做整机的 ODM，2022 年大概十几万台，2023 年随着新品推出可 能会有 30-40 万台的预期，所以这块增长也还是蛮快的。我们做 Nreal 比较成功，因为他是国 内领头的企业，也相继有其他客户找到我们，希望跟我们合作，做 ODM。新客户增长现在还没 有特别明确的预期，但我们预期 Nreal 及其他增长在国内这部分也会相对比较快。Q：苹果 MR 产品方面目前方便介绍下进展吗，包括量的指引。  A：苹果 Q1 在我们这边就会有出货，量的指引刚才讲今年第一款可能是 100-150 万台。 Q：苹果 MR 产品单机差不多在 50-70 美金，价值量比较高，主要集中在哪些产品吗？  A：成本大概是 1000 美金，我们做的比例不大，我们主要是注塑、冲压和切割的结构件。 Q：公司在苹果 MR 产品上有做组装吗？我们应该如何看待这些组装业务的难度？  A：没有做组装。 Q：东方亮彩 2022 年的情况如何？未来在安卓业务和苹果业务上公司是如何安排的，能否具体 展开讲解一下？  A：东方亮彩在 2022 年还是亏损的状态，单独计提了商业减值，对我们业绩是负向拖累，主要 做安卓系手机度数电。刚才也讲过安卓一直在去库存的周期里面，所以它的收入和盈利能力一 直是不太好的状态。从去年下半年开始其实我们已经开始导入新客户，比如 A 客户，比如 Meta，这样一些北美大客户，希望提升收入增长率和盈利能力，我们预计今年亏损状态应该会 好转比较多。 Q：赛尔康去年情况如何，还是亏损的吗？2023 年赛尔康的业务会有增长吗，增长点主要是哪 些方面？  A：我们在赛尔康这边去年整体实现盈利，这是我们收购过来，经过三年努力，我们收购完之后 就是疫情，而且他在国外占比比较高，盈利在疫情前几年受影响比较大，今年实现盈利也是比 较可喜的成果。其实从目前情况看，如果把赛尔康当做一个整体来看，其实 2023 年增长还是可 以，主要来自于大客户快充产品的升级换代，比如 35w、70w 的项目可能会越来越多，盈利能力 我们也希望逐渐提升。  Q：代工方面，如果消费电子，因为我们跟大客户需求往印度那边布局，会不会面临同样的问 题，生产效率没有国内这么好，导致最后毛利率或者净利率这么高，会不会有这样的情况出 现，是怎么解决的？  A：是这样的，我们不能否认这一点，我们很实在的讲，其实国内劳动生产率，包括消费电子配 套，讲实话在全球都是无与伦比的。你也知道我们经过 20 年的发展，印度至少比我们落后 10年的时间，这是在发展中解决的问题。的确从我们目前观察到的情况，跟 3-4 年前我们刚收购 的时候比，印度劳动生产率、基础设施、产业链配套都有明显的改善，我们也预期印度消费电 子产业，包括随着本土发展，在印度生产可能会逐渐好起来。我们目前在各种媒体上也能看到 这样的消息，大客户可能想在印度加快生产基地的建设，包括组装需要从大陆移出一部分，应 对供应链或者国际贸易的因素影响，很难评估到底速度如何，但大概会往这个方向走。我们在 那边的布局和建设其实是略有超前的。从目前我们的情况看，我们通过制造能力输出，包括工 人培训输出，其实在当地劳动生产率是逐渐提高的过程，2022 年实现盈利，状况其实是逐渐好 转，向好的状态。 Q：有没有测算过毛利率或者净利率，国内和印度比较理想的情况，差异大概有多少，还是差 不多？  A：我觉得现在肯定还是国内强，讲实话，因为国内的规模也大，国内的配套也好，在印度可能 功能件和结构件规模差的蛮大，规模效应还没有起来。从未来预期来看，其实我们是希望做到 国内外差异没有那么大，特别同等产品来说没有那么大，可能差 1-2%也就是比较大的差异，未 来我们希望连这 1-2%都没有，这是最好的。随着印度本土市场的消费升级，包括苹果手机销量 大赠之后，当地配套会好起来很多。从当地大客户诉求来讲我们也觉得时有希望，在印度生 产、配套、功能生产技能提升，其实还是有机会提升毛利率，毕竟劳动力成本比国内低很多， 成本我们觉得还是有进一步压缩的空间。 Q：消费电子客户，不要说的这么具体，大概毛利率能做到多少？  A：那边主要是充电器业务和 Enphase 业务为主，功能件、结构件比如冲压等占比低一点，充电 器业务跟国内基本差不多，Enphase 业务大概 10%的毛利率水平，注塑、冲压规模比较小，跟国 内差距比较大，大概也是 10%多的水平。 Q：消费电子这边国内也是 10%综合毛利率吗？  A：消费电子其实不只。应该是 20%以上。目前从我们统计的数据来讲是 20%以上，国内、国外 大概是 20%以上。 Q：刚才提到盈利能力提升，跟技术有没有关系，因为我们做的消费电子客户下半年忘记，尤 其四季度，可能今年会好一些，跟这个有关系吗？ A：我说的提升是同比、环比都提升，是这个概念。跟我们业绩预告里面写的一样，我们做了两 方面因素，第一是产品结构优化，我们把一些不赚钱的或者长期亏损的业务就不做了，我们收 入侧没有大家预期那么高，但盈利值增长快，就是因为舍弃一些不赚钱的业务。第二是同等业 务，同一客户同一品类的业务中毛利率保持稳中有升的态势，因为我们不断挖潜，不断提高自 己的制造能力和制造水平，包括供应链管理水平，同一客户、同品类产品比去年同期毛利率还 是有增长。 Q：AR/VR 客户，目前我们所供应的零部件占他们的份额大概是多少？通过数量再整理价值量， 大概知道供应金额有多大？  A：比如说 A 客户 MR 产品第一代走的量不大，100-150 万，50-70 美金，这个是独供的感觉。 Q：销到我们这边来，还是先做 20 万看销量再下单？  A：这个项目极其保密，我们内部并没有过多探讨出货节奏到底是什么样子。讲实话，这个一直 没有明确说。我大概知道 Q1 会出货，至于出货节奏，是一次把订单下满，因为今年一年的订单 大概是 100-150 万台，至于下单节奏我不太掌握。M 里面我们做的比较少，就几个亿，我们不 做组装，我们是做高端，最难的那几个结构件。今年一直在大力拓展，希望能够在 M 里面拿到 更多的，注塑、冲压、模切结构件，包括充电器，大概会在 Q1 会提高份额，未来份额提升的空 间。在国内 Nreal 是 ODM 独家，大概成本 2000 多，我们大概收 300 的组装加工费，自己结构 件、功能件和模组大概占 200。 Q：相当于算到 Nreal 收入里面去就是 500 吗？  A：对，两种算法，如果按 2000 的销售价算，500 里面功能件和结构件可能 20%多的毛利率，组 装是 50%的毛利。如果算 500 的话就更高。就看你怎么算收入，算净收入，还是过水收入都算 进去。 Q：现在报表呈现是 2000，还是算 300？  A：有一部分是按 500 算，有一部分是按整体的算，跟客户签的不太一样来算，有的过水收入算 进去，有的过水收入不算，就算净收入。不是所有的组装都在我们这里，零部件跟组装都是我 们在这边形成终端产品，按道理应该是所有都算 2000。Nreal 是初创品牌，有时候结算方式很多就直接代工生产，我们就不过这个水，有时候是 这样的，所以据我了解不完全是。不像手机在富士康全算到富士康的收入里面，我们不是这样 的。Nreal 有些项目的有些订单不是这样算的。 Q：户储发展策略如何？这块会不会跟客户有竞争？  A：我们的户储是指户储电池+逆变器，就是储能整机产品，我们初期以代工为主。赛尔康在欧 美还是有一定影响力的，不排除自己做自有品牌产品，应该不会有太多的跟客户竞争，肯定从 从产品各方面做区分。如果要做的话会有一部分投入，可能我们会找一些渠道合作。  Q：请问公司目前还有哪些亏损业务，以及明年是否还有一些包袱？  A：我刚才讲从 2022 年情况来看，东方亮彩是亏的。安卓手机代工业务也是亏的。东方亮彩刚 才已经提过了，会引进一些北美大客户做一些新订单，争取在 2023 年不让他进一步亏损。从安 卓手机组装业务来看，我们是放弃了这块业务，基本不会去做代工业务在国内，所以这块也不 会产生新的亏损。 Q：公司在笔记本领域的新进展可以建站介绍一下吗，主要是 TP 模组吗？  A：在笔记本电脑来面主要是给 A 客户，主要是做触控板模组（TP 模组）和键盘模组这两块， 我们预计从今年开始大规模量产，能贡献十几亿的收入。我们在大客户的份额会持续提升，未 来几年保持 20-30%的增长，到时候要看订单争取情况和销量情况，但我们会有一定的预期，就 是这个业务到 2023 年以后大概会做到 30-40 亿的规模。一个模组大概 30 美金左右。  Q：公司的 TOP module 可否简单介绍一下，目前生产进展、单机价值量情况如何？  A：TOP module 这个我们现在还没有。 Q：公司目前组装业务是指在光伏领域和刚才提到的 AR/VR 领域，未来会做 iPhone Watch 等整 机组装相关业务吗？  A：我们目前也不会去做手机组装，不管是 A 还是安卓我们都没有计划去做，我们还是聚焦于有 优势的功能件、结构件，以及下游的模组，组装只局限于新业务，比如智能家居产品，扫地机 器人、AR/VR 这些会尝试做组装业务。我们目标是向上游扩展，比如做材料、功能件、结构件往上拓展，不想在组装和代工业务牵扯更多精力，因为那部分毛利率水平比较低，我们其实一 直追求高质量发展，有盈利水平要求，所以我们会对贡献收入、不贡献利润的业务做放弃。  Q：短期业务是怎样的，比如一季度在手订单、二季度展望。第二个问题，我们可以看到过去 从经营层面确实也经历过一段时间的困难，往后看，比如今年到明年，咱们公司目前业绩季度 性波动大概朝着什么趋势发展？  A：一季度我们觉得会有增长，至于增长幅度还要看，因为刚过去了一个月，而且还有春节影 响，占比主要看 3 月份怎么样，现在很难说，但我们预期是有增长的。因为这里面还会看到， 比如从我们角度来讲，我们放弃手机组装业务，所以对于我们整体收入来看，同比去年同期有 负面影响，所以我们能做到有增长已经是很不错的了，包括东方亮彩，毕竟是做手机注塑业 务，所以这部分也会同比去年同期有所下降，从一季度来看。但北美大客户业务肯定是有增长 的，整体收入包括利润我们觉得在 Q1 是有增长的，这个问题不太大，从目前我们看到的情况。 Q2 讲实话看不清楚，像您第二个问题说的一样，毕竟消费电子业务淡旺季比较明显，我们希望 季度间的盈利，起码从季节性来讲希望能够尽量平滑。随着动力电池结构件和光伏业务，包括 其他新业务的进展，发展之后尽量平滑，但是不敢说，毕竟消费电子业务和手机业务占大头， 二季度淡季可能还是没有办法完全弥补掉。