迪安诊断发布半年度业绩预告：盈利6.7亿-7.7亿，同比增加-韭研公社

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迪安诊断发布半年度业绩预告：盈利6.7亿-7.7亿，同比增加

李枝锦

2021-07-13 18:44:48

点评：
我们对公司上半年业绩情况做了大概拆分，并结合公司基本面情况，继续给予“买入”评级。

1、业绩表现拆分
1)2021年Q1实现新冠收入6亿左右，检测2500万人份；2021Q2检测1000万人份，预计收入2亿以上。所以，2021H1新冠收入超过8亿。假设净利率25%左右，2021H1新冠贡献净利润2亿左右。
2)非经常性损益对公司净利润的影响金额约为8,000万元-10,000万元，主要系公司参与投资的产业基金所投企业陆续上市，投资项目估值上升；另外，公司计提股权激励费用约4000万元。所以非主业2021H1收益为4000万-6000万。
3)基于以上分析，剔除新冠业务收入后，2021H1公司常规业务净利润为4.7-5.7亿。扣除非主营业务收入后，公司2021H1常规业务净利润为4.1亿-5.3亿。因为2020年受新冠疫情影响公司常规主业业绩下滑，我们和2019H1做对照。公司2020H1剔除新冠后的业绩比2019H1净利润2.48亿、扣非2.28亿分别同比增加（89.5%-129.8%）和（79.8%-132.5%）。
4)所以2020H1迪安诊断扣除新冠业务贡献后的业绩增长强劲，表现非常亮眼。
2、公司以技术驱动，持续扩大“医学诊断整体化解决方案”的独特竞争优势。根据平均店龄法计算公司独立实验室业务集中盈利期已经到来。
3、公司依托“技术研发及产品生产+医学诊断服务+健康管理”三位一体的战略优势。向上公司依托核酸质谱、NGS特检平台，以临床和疾病为导向同三甲医院打造精准检测中心深耕特检项目；向下公司顺应国家分级诊疗政策，大力布局医联体/医共体区域检测。上下延伸实现医疗体系纵深全覆盖。结合公司未来五年发展战略，公司常规业务值得期待。

基于以上公司业绩基本拆分及公司基本面情况等我们维持原预测，继续给予“买入”评级。

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