紫光股份】基本面持续向好，集团债务重组有望加快落地
王小明
长线持有
2021-11-18 09:59:24
【紫光股份】基本面持续向好，集团债务重组有望加快落地
集团债务问题有望加快落地。
1）最新进展：据云头条转引彭博社报道，2021年11月17日，阿里巴巴集团主导的一个财团拟收购清华紫光集团有限公司。
2）重组过程：紫光集团于2021年7月16日进入司法重整程序，下属六家关联平台企业也于8月27日被纳入实质合并重整范围。10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议召开，共计七家意向投资人报名参与战略投资。10月底据报道七进二。
紫光股份市场地位和竞争力提升，2022年将更受益于行业格局改善。
1）云硬件设备维持领先地位：根据IDC数据，新华三在国内以太网交换机、企业级WLAN、企业网路由器、X86服务器等领域保持份额领先。
2） 行业竞争格局改善，在明年有望体现的更加显著。
3）紫光云竞争力持续提升：9月15日，紫光云宣布完成6亿元人民币融资，中移资本参与融资。
紫光股份业绩表现向好，毛利率持续改善
2021Q1-Q3，公司营业收入增速分别为34.51%、10.82%、7.04%，公司归母净利润增速分别为32.78%、0.20%、77.33%，公司毛利率分别为18.35%、19.81%、20.81%，公司毛利率持续向好，拉动利润高增。
我们认为，伴随着新华三竞争力提升、供应链管理优化、竞争格局改善、自研芯片加速应用，公司毛利率有望持续改善。
维持“买入”评级。
近期报告
紫光股份（000938.SZ）2021年三季报点评——Q3利润强劲增长，毛利率持续反弹
紫光股份（000938.SZ）2021年中报点评—ICT业务稳健增长，强化芯云板块布局
紫光股份跟踪点评—ICT设备集采突破，云计算业务趋势向上
中信证券通信团队：黄亚元/何尧/魏鹏程/李赫然
集团债务问题有望加快落地。
1）最新进展：据云头条转引彭博社报道，2021年11月17日，阿里巴巴集团主导的一个财团拟收购清华紫光集团有限公司。
2）重组过程：紫光集团于2021年7月16日进入司法重整程序，下属六家关联平台企业也于8月27日被纳入实质合并重整范围。10月18日，在北京市一中院的主持下，紫光集团等七家企业实质合并重整案第一次债权人会议召开，共计七家意向投资人报名参与战略投资。10月底据报道七进二。
紫光股份市场地位和竞争力提升，2022年将更受益于行业格局改善。
1）云硬件设备维持领先地位：根据IDC数据，新华三在国内以太网交换机、企业级WLAN、企业网路由器、X86服务器等领域保持份额领先。
2） 行业竞争格局改善，在明年有望体现的更加显著。
3）紫光云竞争力持续提升：9月15日，紫光云宣布完成6亿元人民币融资，中移资本参与融资。
紫光股份业绩表现向好，毛利率持续改善
2021Q1-Q3，公司营业收入增速分别为34.51%、10.82%、7.04%，公司归母净利润增速分别为32.78%、0.20%、77.33%，公司毛利率分别为18.35%、19.81%、20.81%，公司毛利率持续向好，拉动利润高增。
我们认为，伴随着新华三竞争力提升、供应链管理优化、竞争格局改善、自研芯片加速应用，公司毛利率有望持续改善。
维持“买入”评级。
近期报告
紫光股份（000938.SZ）2021年三季报点评——Q3利润强劲增长，毛利率持续反弹
紫光股份（000938.SZ）2021年中报点评—ICT业务稳健增长，强化芯云板块布局
紫光股份跟踪点评—ICT设备集采突破，云计算业务趋势向上
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